(電子商務(wù)研究中心訊) 公司是鋼鐵產(chǎn)業(yè)信息化服務(wù)的龍頭企業(yè),擁有鋼材貿(mào)易的基準(zhǔn)定價權(quán)。公司是我國領(lǐng)先的從事鋼鐵行業(yè)及相關(guān)行業(yè)商業(yè)信息及其增值服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺綜合運(yùn)營商。公司目前的信息化服務(wù)收費(fèi)方式有四種:①為客戶提供綜合信息服務(wù)收取的會員年費(fèi);②為客戶提供網(wǎng)頁鏈接收取的網(wǎng)頁鏈接收入;③提供會議培訓(xùn)等按服務(wù)時間或按次數(shù)收費(fèi);④為高端客戶提供研究報(bào)告、專項(xiàng)咨詢等按照工作進(jìn)度分期收費(fèi)。公司不單是數(shù)據(jù)的收集者,更是原始數(shù)據(jù)的創(chuàng)造者。
中期看網(wǎng)上融資業(yè)務(wù)的爆發(fā)。公司的鋼材交易網(wǎng)上融資是為鋼貿(mào)商提供一個融資平臺,同時依托公司在鋼鐵行業(yè)的專業(yè)性與權(quán)威性,以降低風(fēng)險(xiǎn)。公司開展網(wǎng)上融資業(yè)務(wù)以來,未發(fā)生違約事故。目前鋼材網(wǎng)上交易平臺日均交易量在5000噸左右,以3億自有資金進(jìn)行鋼材交易融資業(yè)務(wù),平均年化融資成本在12%左右。隨著網(wǎng)上交易量的攀升,當(dāng)日均交易量達(dá)到50000噸左右時,公司可使用外部資金(例如銀行貸款等)開展鋼材交易融資業(yè)務(wù)。根據(jù)測算,假設(shè)外部資金成本在6%-7%且資金效率最大化(無資金閑置時間),那么網(wǎng)上平臺交易額每增加1億元,將為公司貢獻(xiàn)利潤600萬-700萬元。我們預(yù)計(jì)鋼材網(wǎng)上交易達(dá)到50000噸的時點(diǎn)在明年下半年。
長期看整合鋼鐵物流產(chǎn)業(yè)鏈。公司未來整合鋼鐵行業(yè)物流環(huán)節(jié)的模式是:將物流公司整合到交易平臺上,根據(jù)平臺交易信息給予合作物流公司足夠的訂單量,以達(dá)到多贏的局面。
公司盈利預(yù)測及投資評級。公司是鋼鐵B2B垂直電子商務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),其核心數(shù)據(jù)和龐大的社會資源基于長達(dá)10多年的積累,為公司提供強(qiáng)有力的壁壘。但從短期來看,公司的信息化服務(wù)營業(yè)收入與利潤將受到鋼鐵行業(yè)景氣度下降的影響有所下滑,預(yù)測公司2013-2015年實(shí)現(xiàn)EPS0.3、0.45、0.59元,對應(yīng)PE為118、79、60倍,暫時維持“推薦”的投資評級。（來源：東興證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
