(電子商務研究中心訊) 1、電子商務與傳統(tǒng)線下賣場結合成未來消費行業(yè)趨勢：互聯(lián)網(wǎng)的普及推動了電子商務規(guī)模，電子商務分流傳統(tǒng)零售消費成必然趨勢。相比傳統(tǒng)營銷渠道，電子商務與線下賣場無縫對接的新渠道模式優(yōu)勢明顯。
公司擬成立步步高電子商務獨立子公司，借助PC和手機端實施全渠道、全業(yè)態(tài)、全品類O2O戰(zhàn)略。預計13年底前推出步步高商城，從網(wǎng)上超市和網(wǎng)上電器切入，再推出步步高移動APP和微購物商城，預計14年起延伸至智能百貨。雖然電子商務短時間難以給公司帶來利潤增長，但是率先布局新的營銷以及購物模式，有利于提升公司作為渠道平臺的集客力與議價力
2、零售商貿(mào)一二線城市競爭激烈，公司布局三四線城市：截止2011年底我國購物中心區(qū)域分布為：一線城市購物中心數(shù)量為821家，占比29%，二線城市為1440家，占比為50%，三線城市為588家，占比僅20%。中小城市發(fā)展?jié)摿Υ?，消費需求旺盛，公司將受益于地區(qū)經(jīng)濟轉型、消費升級以及中西部地區(qū)城市化進程的加速帶來的發(fā)展機遇
公司在加快湖南和江西購物廣場布點的同時，在廣西、貴州、四川、重慶等周邊省份項目也將陸續(xù)登場。在城鎮(zhèn)化的推進下，公司將以百貨+超市+電器+餐飲等多業(yè)態(tài)的組合方式，在中小城市引領消費和商圈的形成。
3、盈利與預測：電子商務的投入期較長，短期對公司產(chǎn)生業(yè)績貢獻不大可能，家電行業(yè)受房地產(chǎn)投資的影響較大，最近的全國百大城市房價繼續(xù)上漲，刺激房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺，估計家電產(chǎn)業(yè)的業(yè)績不會有太大提升。
公司超市業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)健，而在低成本優(yōu)勢與激進擴張戰(zhàn)略下，三四線Mall業(yè)務規(guī)模與業(yè)績有望自2014年開始加速起航，公司市場份額和知名度的不斷擴大，隨著規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢越來越明顯，公司的毛利率將進一步提高。我們預計公司在2013年的EPS分別為1.35元。（來源：五礦證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
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