(電子商務研究中心訊) 市場表現(xiàn)上周(11月17日-11月21日)滬深300指數(shù)上漲0.09%，商貿(mào)零售行業(yè)指數(shù)收益率為3.35%，領(lǐng)先于大盤，在各一級子行業(yè)位居第7。
在各子板塊中，百貨上漲2.7%，連鎖上漲1.7%，超市持平，貿(mào)易上漲6.6%。各子板塊中，漲幅居首的分別為津勸業(yè)(7.3%)、三聯(lián)商社(7.2%)、華聯(lián)綜超(3.1%)、廈門國貿(mào)(24.2%)。
截至2014年11月21日，中信商貿(mào)零售行業(yè)市盈率為31.1倍，其中百貨為21.1倍，連鎖為154.1倍，超市為39.6倍，貿(mào)易為30.4倍；中信商貿(mào)零售行業(yè)市凈率為2.5倍，其中百貨為2.3倍，連鎖為2.3倍，超市為2.6倍，貿(mào)易為2.9倍。
行業(yè)資訊家樂福中國涉足便利店大陸首店將在滬開業(yè)唯品會燒錢20億擴建倉儲聚美優(yōu)品財報引投資者擔憂股價放量跌13%公司信息友好集團：控股股東增持公司股份友阿股份：擬參與長沙銀行股份有限公司增資擴股重慶百貨：新天域湖景減持公司股份5.64%本周觀點聚美優(yōu)品三季報顯示，交易總額(GMV)為2.73億美元，同比增長31.4%，不僅創(chuàng)其歷史最低增長記錄，而且與阿里巴巴59%、京東商城111%的三季度GMV增幅相比遜色不少。我們從各大電商平臺的成績單看出，小平臺并未能成功地從巨頭手中搶走市場份額，反而是巨頭公司們表現(xiàn)出了更強的增長性，電商行業(yè)與其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，呈現(xiàn)出較強的“馬太效應”。如果這種馬太效應的確實存在，那么傳統(tǒng)零售商通過建立自家的電商平臺、試圖與主流電商爭奪線上銷售額的努力，將面臨艱難的前景。此外，從唯品會、蘇寧大手筆投入物流建設可以看出，巨額的物流投資已經(jīng)成為做大電商平臺的“標配”，傳統(tǒng)零售商從線下走向線上將是一條充滿荊棘的道路。在實體零售業(yè)依然面臨諸多不利因素的局面下，我們建議回避市盈率較高的零售企業(yè)，關(guān)注低估值、能夠受益于消費升級的標的。
風險提示宏觀經(jīng)濟減速；電商加速分流的風險；國企改革不及預期的風險(來源：華融證券；文/周悅；編選：中國電子商務研究中心）
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