(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)動(dòng)態(tài)
小米在新一輪融資中籌集逾10億美元，估值超過(guò)450億美元。此輪融資由All-Star Investment領(lǐng)投，其他投資方包括俄羅斯投資公司DST Global，新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC以及馬云旗下的云峰基金。
小米印度專(zhuān)利案。12月12日，媒體稱(chēng)德里高院發(fā)出單方面禁令，要求小米暫停在印度銷(xiāo)售，主要因?yàn)閻?ài)立信印度控告小米侵犯其8項(xiàng)專(zhuān)利，涉及3G、EDGE和AMR。但是，12月16日，愛(ài)立信稱(chēng)德里高院允許小米在下一次聽(tīng)證前(1月8日)繼續(xù)進(jìn)口采取高通解決方案的機(jī)型，但在這期間，小米每賣(mài)出一臺(tái)設(shè)備，都需要預(yù)繳100印度盧比(約1.5712美元)。
評(píng)論
目前，我們還不能判斷小米的利潤(rùn)率水平能否持續(xù)，扣除硬件銷(xiāo)售影響后小米是否能夠成功變現(xiàn)其業(yè)務(wù)模式。同時(shí)，隨著中國(guó)市場(chǎng)逐漸成為智能手機(jī)主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，現(xiàn)在就判定HTC和三星價(jià)格/利潤(rùn)率已經(jīng)觸底還為時(shí)尚早。對(duì)于其他希望依賴(lài)中國(guó)市場(chǎng)獲得增長(zhǎng)的OEM智能手機(jī)制造商而言，它們的定價(jià)和利潤(rùn)率將會(huì)受到負(fù)面影響。
只要小米能夠豐富產(chǎn)品組合，滿(mǎn)足中國(guó)不同細(xì)分市場(chǎng)的需求，獲取更大市場(chǎng)份額，即使海外銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)小米2015年出貨量有望達(dá)到9700萬(wàn)支。我們認(rèn)為小米供應(yīng)鏈成員(例如富智康集團(tuán)、瑞聲科技、舜宇光學(xué)科技、歐菲光和通達(dá)集團(tuán))有望成為其他中國(guó)OEM智能手機(jī)制造商的主要供應(yīng)商。因此，小米受損(如有)，其他廠商則有望獲益，對(duì)供應(yīng)鏈的凈影響可能不會(huì)像市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的那么糟。
估值建議
首選富智康集團(tuán)，重申“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)6.22港元。
風(fēng)險(xiǎn)
全球兩大手機(jī)巨頭轉(zhuǎn)型中端手機(jī)可能限制中國(guó)手機(jī)零件供應(yīng)商定價(jià)。（來(lái)源：中金公司；文/陳昊飛；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
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