(電子商務研究中心訊) 報告要點事件描述
我們近期調(diào)研了快樂購,對公司基本情況和主要看點梳理如下。
事件評論
國內(nèi)首電視購物上市公司,極具稀缺性標的。公司2005年由湖南電視臺和湖南廣播影視集團共同出資設立,是商務部認定的全國首批電子商務示范企業(yè),在國家嚴格規(guī)范電視購物市場中,公司作為第一家數(shù)字購物頻道成功拿到全國電視購物頻道牌照。主要通過湖南快樂購物頻道、電商銷售平臺Happigo.com(包括移動終端)及電話呼叫中心三大渠道銷售商品,主要經(jīng)營品類包括家居生活、3C數(shù)碼、流行服飾、珠寶美妝等。
內(nèi)容端:集團媒體優(yōu)勢給予產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新能力?；谌珖碗娨曎徫锱普粘掷m(xù)與地方臺合作擴大覆蓋范圍,截至2014年年底已經(jīng)覆蓋1.14億戶家庭;我們認為,公司背靠湖南廣電旗下媒體資源優(yōu)勢,積極與電視綜藝節(jié)目開展合作,與互聯(lián)網(wǎng)電視合作打造OTT電商平臺,以新媒體方式開展社交互動式營銷,能有效實現(xiàn)媒體流量向商品銷售端的轉(zhuǎn)化增值。
渠道端:三屏融合戰(zhàn)略下移動端有望異軍突起。在傳統(tǒng)電視購物會員流量引入基礎上,公司積極引導“TV+PC+Mobile”三屏融合平臺,實現(xiàn)會員多渠道共享,并強化移動端的流量導入和購物支付功能,滿足以隨時隨地購物為核心理念的多渠道購物需求,截至2014年公司總會員人數(shù)達592萬,移動端會員超過41萬人。
新業(yè)務:擬布局跨境電商以及汽車銷售增強商品差異性。視頻購物本身對于個性化以及體驗性較強的商品具備更佳的引導消費作用,憑借集團媒體背景與商品運營經(jīng)驗,公司近期積極開展跨境電商和汽車電商,實現(xiàn)產(chǎn)品類別擴增、性價比提升,有望塑造差異化商品銷售渠道。
投資建議:2014年國內(nèi)電視購物市場約800億元,占社零比不足0.5%,與美韓等國相比還存在較大差距,同時公司作為中國電視購物龍頭,2014年營業(yè)收入27億元,占行業(yè)比重僅3%,考慮到家庭購物+客廳入口未來良好的前景以及公司率先上市的先發(fā)優(yōu)勢,我們認為公司未來具備較大成長空間。我們預計公司2015-2016年EPS為0.49元和0.53元,對應目前股價PE分別為139倍和128倍,我們認為,公司具備“媒體+互聯(lián)網(wǎng)+零售”的標的稀缺性,背靠湖南廣電優(yōu)勢媒體資源,并積極開拓跨境電商、汽車電商等新業(yè)務領域,首次覆蓋,給予公司推薦評級。(來源：長江證券；文/李錦；編選：中國電子商務研究中心)
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