(電子商務研究中心訊) 投資要點:
環(huán)球星光實際控制人收購美國服裝企業(yè)BigStrike,并正在洽談其他3個美國項目:
1)公司公告,6月5日環(huán)球星光實際控制人羅永斌100%控股的Arlington與Glamour就收購BigStrike100%的權益已達成協(xié)議。BigStrike的主營業(yè)務為服裝研發(fā)、設計、生產和銷售,與環(huán)球星光業(yè)務相似,15年總銷售額預計為8500萬美元。此外,環(huán)球星光現(xiàn)正在洽談其他3個美國的收購項目,3個項目15年總銷售額預計為3.5億美元以上。
2)環(huán)球星光系公司14年10月做定增的收購標的,共募集28.1億,資金用途包括收購環(huán)球星光95%股權、建設環(huán)球星光品牌推廣與美國物流基地項目,以及補充流動資金。
環(huán)球星光經營狀況良好,且有業(yè)績承諾,公司收購有助于顯著增厚業(yè)績:1)環(huán)球星光主要銷售面對美國市場,業(yè)務主要分為三塊,以ONEWORLD、BandofGypsies、WEAVERSGIRL等自有品牌為主的時尚部門,為UnderArmour等高端運動服飾品牌設計代工的APS、以進出口為主的貿易部門StarGroup。環(huán)球星光14年1-8月實現(xiàn)營業(yè)收入12.5億,凈利潤1.15億。2)環(huán)球星光實際控制人與公司實際控制人共同承諾,自交割日起未來3年,環(huán)球星光扣非凈利潤分別不低于6220/8460/11870萬美元(對應人民幣分別為3.8/5.2/7.3億),三年合計凈利潤約16億元人民幣,年均復合增速38%。公司將擁有穩(wěn)定的盈利業(yè)務,且可充分利用環(huán)球星光的研發(fā)設計與供應鏈管理能力。
公司3月公告將合資設立互聯(lián)網金融公司:公司在15年3月公告,將與商贏控股(與公司實際控制人相同)、易同科技(董事長為公司董事)及3位自然人(其中2位為公司董事)共同發(fā)起設立上海商贏樂點互聯(lián)網金融信息服務有限公司,注冊資本為1800萬,公司以貨幣方式出資360萬,占20%股份,未來待項目成型與條件成熟后再擇機加大投資。
利用與借鑒控股股東近年來的金融實操經驗,公司將致力于打造以典當、小額貸款、融資租賃和供應鏈金融等業(yè)務為核心,“一站式解決中小企業(yè)融資難”的金融服務平臺。
公司轉型步伐徹底,服裝+互聯(lián)網金融的雙主業(yè)方向明確,未來服裝業(yè)績預計將保持較快增長,且不斷有收購預期,維持增持評級。另外,此次證監(jiān)會立案調查系針對12年年報關聯(lián)交易的披露問題,預計不會影響到后續(xù)的增發(fā)進程。按增發(fā)后股本攤薄算,維持公司15-17年EPS分別為0.81/1.11/1.55元,對應PE分別為38/28/20倍,維持增持評級。（來源：申萬宏源；編選：中國電子商務研究中心）
