(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)近況
由GSMA主辦的2015年世界移動通信大會于7月15~17日在上海舉行。
隨著智能手機行業(yè)放緩，我們希望在中國科技供應(yīng)鏈中梳理出智能手機行業(yè)變化格局和向下一代物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)變過程中的受益者。我們分析了短期與中長期驅(qū)動因素，試圖從中發(fā)現(xiàn)從智能手機向物聯(lián)網(wǎng)時代轉(zhuǎn)變過程中有望勝出的中國零配件上市公司。
評論
短期驅(qū)動因素：智能手機出口與升級。出口仍將是推動我國智能手機出貨增長的主要驅(qū)動力。國內(nèi)方面，我們認為國內(nèi)品牌將轉(zhuǎn)向中高端市場，能夠抓住此次升級機會的國內(nèi)模組企業(yè)(尤其是鏡頭、外殼、指紋和配飾企業(yè))最有可能從中受益。
中期驅(qū)動因素：國內(nèi)客戶增長與全球供應(yīng)鏈。展望未來，我們預(yù)計國內(nèi)智能手機品牌將在全球范圍內(nèi)搶占市場，為國內(nèi)手機配件企業(yè)提供了增長空間。另外，得益于較高的產(chǎn)品性價比、高效的服務(wù)和全球客戶印象逐步提升，我們認為國內(nèi)供應(yīng)商將繼續(xù)向主要企業(yè)的全球供應(yīng)鏈進行滲透。
長期驅(qū)動因素：物聯(lián)網(wǎng)周期中的第一領(lǐng)域可穿戴產(chǎn)品與汽車電子。我們認為向全球供應(yīng)鏈滲透的國內(nèi)企業(yè)有望受益于向物聯(lián)網(wǎng)市場的轉(zhuǎn)變，而物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模可能明顯超過智能手機或電腦市場。在物聯(lián)網(wǎng)周期中的第一領(lǐng)域可穿戴產(chǎn)品與汽車電子中，國內(nèi)企業(yè)在可穿戴市場中已經(jīng)進行了積極布局，但在汽車電子技術(shù)和客戶方面仍然明顯落后全球龍頭企業(yè)。不過，并購為國內(nèi)企業(yè)快速進入汽車電子領(lǐng)域提供了捷徑。
估值與建議
投資建議方面，我們梳理出了在智能穿戴和汽車電子方面布局最為完善的公司以及已經(jīng)建立起了持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司。具體來看，中興通訊、富智康、信利和舜宇光學(xué)科技是我們的首選。風(fēng)險全球競爭激烈導(dǎo)致產(chǎn)品均價和利潤率下降。(來源：中金公司 文/林榮彥 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
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