(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)近況
中華全國商業(yè)信息中心公布2015年7月零售50強銷售額數(shù)據(jù)：7月50強零售額同比增長0.3%，增速環(huán)比6月回落1.7個百分點，較去年同期高2.4個百分點，其中1~7月全國50家重點大型零售企業(yè)零售額同比增長1.0%，增速較上年同期高2.0個百分點。
同時，國家統(tǒng)計局公布社會消費品零售總額數(shù)據(jù)：1~7月社零總額同比增長10.4%，限額以上企業(yè)消費品零售額同比增長7.3%，增速均處于歷史較低水平。
評論
1、消費整體延續(xù)弱復(fù)蘇，線上增速有所放緩，未來線上線下融合發(fā)展模式漸成趨勢。7月50強增速整體仍處在低位，且正增長企業(yè)僅22家(較6月增加3家)，說明大型零售企業(yè)收入增長壓力并無明顯改善。線上方面，1~7月網(wǎng)上零售額同比增長37%，增速較前期40%以上增速有所放緩。增長壓力下，越來越多的線上電商企業(yè)選擇與線下零售商合作，以提供更好的產(chǎn)品與服務(wù)。
2、分品類看，僅金銀珠寶增長較快：7月僅金銀珠寶(+11.2%，低基數(shù)所致)、食品(+1.7%)正增長；化妝品(-1.8%)出現(xiàn)2015年以來的首次負增長。
3、“互聯(lián)網(wǎng)+零售”新紀元來臨，線下零售商渠道價值有望迎來價值重估。受近期蘇寧+阿里以及京東+永輝的重大戰(zhàn)略合作影響，線下零售商的渠道已由“傳統(tǒng)模式下的拖累”逆襲成為“新O2O模式下的優(yōu)勢”，其價值理應(yīng)受到重估。線下實體零售商耕耘多年，擁有供應(yīng)鏈、產(chǎn)品、門店、品牌、物流及售后等多方面優(yōu)勢，正成為互聯(lián)網(wǎng)電商巨頭們打造線上線下O2O融合模式中的不可獲缺一環(huán)。我們看好擁有門店、場景、服務(wù)等優(yōu)勢的零售龍頭。
4、國企改革東風將至，國有零售個股有望顯著受益。國企改革頂層設(shè)計方案呼之欲出，零售行業(yè)作為完全競爭性領(lǐng)域，國有零售公司有望顯著受益國企改革主題發(fā)酵。我們認為，優(yōu)化整合集團資產(chǎn)以及推進混合所有制改革將是零售行業(yè)國企改革兩大方向。
5、下半年消費數(shù)據(jù)展望：整體溫和復(fù)蘇，線上好于線下。
估值與建議
零售板塊近期持續(xù)走強，除蘇寧+阿里和京東+永輝兩大事件催化外，國企改革及跨界轉(zhuǎn)型個股表現(xiàn)也十分強勢。我們建議沿“線下渠道價值重估、國企改革及跨界轉(zhuǎn)型”三條投資主線積極布局！
?、倬€下渠道價值重估，推薦蘇寧云商、永輝超市、王府井、大商股份、中百集團，建議關(guān)注步步高；②國企改革，推薦合肥百貨、鄂武商A、百聯(lián)股份，建議關(guān)注益民集團、豫園商城和新世界；③跨界轉(zhuǎn)型，推薦海印股份，建議關(guān)注南京新百、百大集團。
風險
消費持續(xù)低迷；電商分流加劇。(來源：中金公司；文/樊俊豪,郭海燕；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
