(電子商務(wù)研究中心訊) 事件描述
公司公告擬以4.8億元價格收購新余市新啟貿(mào)易有限公司持有的廣東燁輝鋼鐵有限公司60%股權(quán);此外,公司擬用自有資金人民幣1億元對歐浦小貸進行增資。
事件評論
收購鋼鐵加工倉儲公司,加速布局線下基礎(chǔ):本次收購其60%股權(quán)的廣東燁輝鋼鐵公司為佛山當?shù)劁撹F加工倉促貿(mào)易服務(wù)商,截至2015年9月30日,燁輝鋼鐵總資產(chǎn)6.08億元,凈資產(chǎn)971萬元,前9月實現(xiàn)營業(yè)收入5.83億元,凈利潤1219萬元。公司4.8億元收購燁輝鋼鐵60%股權(quán),對應(yīng)收購PB約82倍,收購PE為2016年10倍,整體估值并不算低。
同時,燁輝公司承諾2015年~2017年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別達到0.35億元,0.8億元,0.9億元,如未實現(xiàn),公司將根據(jù)實際凈利潤動態(tài)調(diào)整收購價格,體現(xiàn)出公司收購行為的相對穩(wěn)健性。本次收購為公司“基于智能化物流產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展項目”的具體實施項目之一,交易資金來源包括但不限于公司自有資金、銀行借款和前期下發(fā)的國家發(fā)改委專項建設(shè)基金等。
綜合來看,本次收購鋼鐵加工倉儲貿(mào)易商,是公司加速并進一步完善線下基礎(chǔ)建設(shè)的具體體現(xiàn),延續(xù)公司一貫重視線下、倚重線下的戰(zhàn)略發(fā)展理念。實際上,由于大宗電商缺乏天然客戶吸引力且主流盈利模式供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)必須依仗堅實的線下基礎(chǔ),公司電商平臺等經(jīng)營一直圍繞線下加工、倉儲及物流基礎(chǔ)開展,本次收購也是對此的進一步強化。
增厚小貸資本金,夯實供應(yīng)鏈金融資金端:供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開展離不開資金端建設(shè),公司此次增資歐浦小貸公司,將進一步擴大小貸公司貸款規(guī)模,從而為公司供應(yīng)鏈金融等貸款業(yè)務(wù)的開展,提供更加堅實的資金端基礎(chǔ)。
總體而言,在大宗電商零和市場博弈之下,各家電商平臺為增強客戶粘性、博取競爭籌碼,均逐漸意識并已開展各項線下基礎(chǔ)建設(shè)及供應(yīng)鏈金融布局,公司出身鋼鐵加工倉儲服務(wù)商,具有線下建設(shè)先發(fā)及經(jīng)驗優(yōu)勢,而收購了歐浦小貸公司則又為打通了公司供應(yīng)鏈金融各環(huán)節(jié),從而在眾多大宗電商平臺之中,構(gòu)筑了屬于公司自身的獨特的競爭力。
預(yù)計公司2015、2016年EPS分別0.47元、0.67元,維持“買入”評級。（來源：長江證券 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
