(電子商務研究中心訊) 投資建議無論是否情愿，我們都再不可小覷電商這一快速成長并不斷挑戰(zhàn)日常消費傳統(tǒng)模式的新渠道。我們對話產(chǎn)業(yè)專家，解答投資人最為關注的問題：電商誕生背景、長期發(fā)展趨勢、細分領域的機會，以及與傳統(tǒng)渠道的結(jié)合。
理由順應時代需求而生，電商之勢不可逆轉(zhuǎn)。需求增速放緩擠壓傳統(tǒng)渠道利潤，更扁平、更透明、更易到達的電商渠道應運而生，且將持續(xù)向低線城市滲透。渠道效率提升倒逼企業(yè)更加專注于產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌塑造，并不斷感知消費者習慣的變化，因好的創(chuàng)意將得以通過電商更加快速、完整地呈現(xiàn)至消費者面前。
電商時代：要么做第一，要么做唯一。電商興起為中小企業(yè)帶來成長新機遇，但也大大加快了競爭節(jié)奏，能夠立足于互聯(lián)網(wǎng)時代的企業(yè)或者是最早進入且最快占領制高點的，或者是具備足夠創(chuàng)新力能夠打造商業(yè)模式壁壘的。當前垂直類電商機遇大于全品類，服務類電商機遇大于實物類。產(chǎn)品上，高毛利且價格體系不夠透明的品類或?qū)⒊蔀楸浑娚谈脑斓南乱黄瑧?zhàn)場。
線上線下相結(jié)合，是重點也是難點。我們看到傳統(tǒng)企業(yè)開始探索電商渠道，也看到互聯(lián)網(wǎng)品牌試圖嫁接線下實體，可見電商之于傳統(tǒng)渠道并非替代而是互補。然而實踐中能做好全渠道的企業(yè)鳳毛麟角，企業(yè)家認知和膽識的局限、價值鏈管理能力不足、對不同渠道消費者的區(qū)隔失當、單一區(qū)域/品類成功經(jīng)驗的線性外推等都可能阻礙企業(yè)成功打造O2O閉環(huán)。渠道變革是對企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)考驗，解決方案卻從來只有一個：真正理解消費者的需求。
盈利預測與估值當前A/H股兩地必選消費品企業(yè)平均交易在23.7倍/13.7倍，投資人愿為渠道和商業(yè)模式的創(chuàng)新支付溢價，但他們評判這些創(chuàng)新的眼光也日漸務實與深刻。
風險對待渠道變革過于保守或激進、不從需求本源出發(fā)而盲目觸網(wǎng)、簡單粗暴地抄襲商業(yè)模式等都可能導致企業(yè)勞而無獲。(來源：中金公司；文/呂若晨 袁霏陽；編選：中國電子商務研究中心）
