(電子商務研究中心訊) 現(xiàn)股權眾籌(為讀者能通俗理解，本文將互聯(lián)網非公開股權投融資平臺稱之為股權眾籌平臺，簡稱股權眾籌。)平臺是向私募股權投資基金互聯(lián)網化發(fā)展，還是繼續(xù)向互聯(lián)網金融股權眾籌領域發(fā)展，是很多平臺負責人不得不思考的問題。
往私募股權投資基金互聯(lián)網化發(fā)展，有兩條路，一條是自己直接轉型做私募，把線上平臺徹底變革成自己私募基金產品的營銷平臺，但這種轉型需要平臺自己搭建募資團隊、投資團隊、管理團隊、會計師團隊、律師團隊等，這樣才真正有能力對LP的資本負責；一條是做垂直私募基金產品門戶網站，借助其他機構的專業(yè)優(yōu)勢，充分發(fā)揮平臺早期積累的募資優(yōu)勢，做好募資或銷售這個點，單點突破則可。
往互聯(lián)網金融股權眾籌方向發(fā)展，目前面臨的形勢頗為嚴峻。
首先自從某寶事件后，銀行對互聯(lián)網金融方面的合作就處在單方面凍結狀態(tài)。很多用戶、平臺最關心的資金托管或存管問題，銀行始終沒有邁開關鍵一步。P2P行業(yè)目前實現(xiàn)資金存管的已經有好些企業(yè)，但在股權眾籌領域，真正實現(xiàn)資金托管或存管的，沒有一家。主流的股權眾籌平臺基本都是和第三方支付合作，而第三方支付是不具備托管或存管資格的，甚至沒有任何監(jiān)管平臺的義務，只是確保平臺與用戶資金劃轉的安全。所謂安全是技術手段的安全，不涉及平臺操作合規(guī)層面，所以打著與第三方支付合作，確保用戶資金安全的平臺，其實都有自身難言的苦楚。中國有句老話叫做“常在河邊走哪有不濕鞋”。預防監(jiān)守自盜，股權眾籌領域與P2P無異，都需要銀行的監(jiān)管。
其次，股權眾籌在我國官方層面的定義是通過互聯(lián)網形式進行公開小額股權融資的活動，但具體標準缺乏，而且目前主流的一些股權眾籌平臺并未拿到國家股權眾籌平臺試點資格，只能歸類到互聯(lián)網非公開股權融資平臺。這拗口的名稱來源于2015年8月10日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《場外證券市場業(yè)務備案管理辦法》條例。平臺要發(fā)展，肯定離不開相關法律法規(guī)和監(jiān)管體系的健全，一個自身員工都難以向客戶解釋清楚的機構術語，不能不讓人擔憂平臺未來的發(fā)展方向！
再次目前股權眾籌平臺投資門檻高，受眾少，投資者再投頻率低，與平臺互動黏性差，個人承受風險能力弱，再加股權投資領域相關風險有滯后性，很多股權投資項目獲益與否都要在兩年甚至更長時間才見分曉。這些問題，都不是我們個人、平臺、國家監(jiān)管層等可以一下子解決的問題。而這些問題，反過來又造成絕大多數(shù)股權眾籌平臺面臨流量荒，線上轉化率低，用戶不活躍等問題。
最后，股權眾籌平臺有無必要在募投管退全程參與？全程參與，是否有相匹配的人員對整個流程進行相應的保證；如果不全程參與，只參與其中的某一環(huán)節(jié)，如募集資金，跟專業(yè)領投機構合作，又是否可行？
筆者根據(jù)上述相關問題，走訪了較為知名的股權眾籌平臺。其中云籌平臺創(chuàng)始人謝宏中認為，在國家法律法規(guī)尚未健全、監(jiān)管缺失、相應配套服務還不完善的情況下，云籌是行業(yè)中的一名探路者。雖然在資金監(jiān)管方面是交由第三方支付來管理，但還是和第三方機構簽訂一定的協(xié)議來防范平臺涉及資金池問題。云籌在這之前，也找了不少銀行，希望能與銀行對接資金托管或存管的合作，但由于銀行對互聯(lián)網金融比較慎重，所以沒談成具體合作。目前云籌在“募投管退”全程參與，覺得比較吃力，因為戰(zhàn)線拉得較長，在掌控方面比較有難度。但為了盡力確?？蛻舻耐逗笫找妫覀冞€是專門成立了投后管理團隊。一些行業(yè)共同的問題，只能在實踐中不斷地摸索總結具體解決方案。
天使客合伙人曹丹表示，天使客著重做好投資者教育工作，盡量讓投資人明白股權投資是高風險高收益的領域，要做好投資款打水漂的心理準備。盡力撮合領投人、跟投人和項目方一起坐下來談，彼此相互了解，有個認識，這樣最好。股權眾籌是新生事物，現(xiàn)在每家眾籌平臺都是摸著石頭過河，我們應該更加寬容地面對行業(yè)先行者的試錯。天使客已經有一個投資項目成功獲得退出，其個人覺得如果投資者不那么注重個人利益要翻多少倍后退出的話，自己平臺還是相對不錯的。
援引美國作者弗羅斯特《未選擇的路》的詩歌“黃色的樹林里分出兩條路，可惜我不能同時去涉足，我在那路口久久佇立……而我選擇了人跡更少的一條，從此決定了我的一生的道路。”獻給正在股權眾籌路上探索的人們?。▉碓矗毫阋钾斀?編選：網經社）
