(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:濰柴動(dòng)力子公司KIONGroup擬收購(gòu)德馬泰克全部股權(quán),交易對(duì)價(jià)將以現(xiàn)金方式支付,交易對(duì)價(jià)總額約21億美元。
投資要點(diǎn):
KIONGroup為全球領(lǐng)先工業(yè)叉車(chē)制造商。KIONGroup擁有林德(Linde)、斯迪爾(STILL)、芬威克(Fenwick)、歐姆-斯迪爾(OMSTILL)、寶驪(Baoli)和沃特(Voltas)六大叉車(chē)品牌,占全球叉車(chē)市場(chǎng)份額的15%,濰柴動(dòng)力目前持有KION38.25%股份,為KION第一大股東。2015年,KION實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入354.88億人民幣,凈利潤(rùn)11.78億人民幣,歸屬濰柴動(dòng)力凈利潤(rùn)4.4億。
德馬泰克是全球領(lǐng)先的物流自動(dòng)化系統(tǒng)提供商。德馬泰克為全球電商、食品飲料、快遞、第三方倉(cāng)儲(chǔ)、煙草、醫(yī)藥、金融及制造等行業(yè)客戶提供堆垛機(jī)、輸送機(jī)、分揀機(jī)等核心產(chǎn)品及全套物流自動(dòng)化解決方案技術(shù)。2015年會(huì)計(jì)年度,德馬泰克實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.79億美元,全球行業(yè)排名第三,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.08億美元,凈利潤(rùn)-0.32億美元。
收購(gòu)德馬泰克,布局自動(dòng)化智能物流。KION在2015年已收購(gòu)Egemin(英杰明自動(dòng)化)向自動(dòng)化系統(tǒng)解決方案提供商拓展,此次收購(gòu)德馬泰克后,KION將由傳統(tǒng)物流裝備提供商,全面升級(jí)為集人工作業(yè)叉車(chē)到完整高度自動(dòng)化物流系統(tǒng)于一體的一站式智能供應(yīng)鏈和自動(dòng)化解決方案提供商,顯著提升了KION在工業(yè)4.0、物流信息化和電商快速發(fā)展大背景下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。雙方將在產(chǎn)品(傳統(tǒng)物流搬運(yùn)裝備+智能物流系統(tǒng))、地域(歐洲、中國(guó)、巴西+美洲、歐洲)、客戶(均專(zhuān)注于高端客戶)上形成良好協(xié)同,實(shí)現(xiàn)1+1>2。
傳統(tǒng)物流向自動(dòng)化、信息化發(fā)展趨勢(shì)確定。KION收購(gòu)德馬泰克顯示了傳統(tǒng)物流向自動(dòng)化、信息化物流發(fā)展的趨勢(shì)。我國(guó)物流自動(dòng)化發(fā)展滯后于前端產(chǎn)線自動(dòng)化,作為生產(chǎn)線的延伸及配套,隨著前端自動(dòng)化改造完成,后端自動(dòng)化、信息化將會(huì)跟進(jìn),行業(yè)拐點(diǎn)已至;電商快遞物流伴隨各大快遞公司上市資本開(kāi)支增加及跨境電商快速發(fā)展,具備需求爆發(fā)的潛質(zhì)。德馬泰克預(yù)計(jì)會(huì)在濰柴和KION的幫助下,加大中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)拓力度,而德馬泰克和KION均面相高端市場(chǎng),對(duì)針對(duì)中低端市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)廠家影響有限。
投資建議:看好在電商快遞物流領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì),且擁有較強(qiáng)軟件實(shí)力的物流自動(dòng)化集成商。推薦組合:東杰智能(300486,強(qiáng)烈推薦)、山東威達(dá)(002026,強(qiáng)烈推薦)、音飛存儲(chǔ)(603066,強(qiáng)烈推薦)、永利股份(300230,未評(píng)級(jí));建議關(guān)注濰柴動(dòng)力(000338,未評(píng)級(jí))。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致下游需求低于預(yù)期,電商快遞物流自動(dòng)化需求低于預(yù)期(來(lái)源：中投證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
