(電子商務研究中心訊) 投資要點
事件概述:衛(wèi)寧健康發(fā)布2016半年報,報告期內實現總營收3.63億元,同比增長37.58%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.23億元,同比增長624.16%;扣非后凈利潤0.74億元,同比增長40.08%。
分析與判斷:
主營收入快速增長:報告期內,公司營收增長37.58%,其中軟件銷售收入20,755.90萬元,增長22.92%;硬件銷售收入9,149.71萬元,增長31.74%;技術服務收入6,436.32萬元,增長149.06%。由于引入中國人壽入股衛(wèi)寧科技,公司對衛(wèi)寧科技的股權變更為50%,喪失控制權,剩余股權按公允價值重新計量產生利得4.08億元,影響了凈利潤。
雙輪驅動發(fā)展醫(yī)療信息化,探索保險業(yè)務:公司傳統(tǒng)的醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務與創(chuàng)新的互聯(lián)網+健康服務業(yè)務雙輪驅動,建立“4+1”(云醫(yī)、云康、云藥、云險及創(chuàng)新服務平臺)服務模式,新設或收購四川衛(wèi)寧、北京衛(wèi)寧、浙江衛(wèi)寧、合肥漢思、宇信網景、津微首佳、鑰世圈、衛(wèi)寧互聯(lián)網、金誠財險等公司。“云醫(yī)”以分級診療為核心,納里健康平臺已接入600多家醫(yī)療機構及各類醫(yī)聯(lián)體或醫(yī)療集團;“云藥”的“鑰世圈”近10家保險總公司、近20家保險分公司、100多家連鎖藥房、2萬多家連鎖門店簽訂了合作協(xié)議;“云險”在醫(yī)?？刭M及其衍生業(yè)務領域引入中國人壽保險公司,并通過參與設立保險公司,探索自主開展保險業(yè)務。公司醫(yī)療信息化市場占有率高、實力強勁,擁有各類醫(yī)療衛(wèi)生機構用戶4000多家,其中三甲醫(yī)院200多家,在互聯(lián)互通標準化成熟度測評中與公司合作的醫(yī)院有6家,約占全國通過測評醫(yī)院總數的1/4。
醫(yī)療政策紅利助推行業(yè)發(fā)展:8月26日,中共中央政治局審議通過了“健康中國2030”規(guī)劃綱要。我國首部地方醫(yī)療基本法規(guī)《深圳經濟特區(qū)醫(yī)療條例》于8月25日獲通過,自2017年1月1日起施行。政策層面持續(xù)釋放醫(yī)療信息化行業(yè)重大利好,在宏觀層面和具體細則層面部署措施提速,醫(yī)療信息體系建設將持續(xù)獲益。
盈利預測與投資建議:
公司在醫(yī)療信息化市場占有率高、實力強勁,將直接獲益于醫(yī)療政策紅利。2016-2018年EPS預測分別為:0.62、0.36和0.50元,維持“增持”評級。
風險提示
相關項目合作整體營收不及預期,市場風險,政策風險。(來源：聯(lián)訊證券 文/王鳳華 郭佳楠 編選：網經社）
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