(電子商務研究中心訊) 事件:公司與京東簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,主要合作內容:1、打造領先線上農資電商平臺;2、構建綜合型農資服務中心;3、打造農村普惠金融生態(tài)圈;4、建立優(yōu)質農產品生產銷售產業(yè)鏈。
投資要點:
攜手京東,公司農資電商業(yè)務進入快車道
攜手京東農資電商平臺,是公司在優(yōu)化銷售渠道道路上邁進的又一步,目前公司銷售戰(zhàn)略已非常明確,即通過發(fā)展農資電商有效提升公司品牌影響力和市場占有率。同時,通過與京東合作共同構建綜合性農資服務中心,打造縣級運營中心+鄉(xiāng)鎮(zhèn)實體體驗店的新型模式,將進一步推進公司從傳統(tǒng)農資供應商向種植服務商的轉型,不斷實現(xiàn)“讓農民種好+讓農民賣好+讓消費者吃上高品質健康農產品”以及為農戶提供個性化解決方案的一站式的服務目標。此外,雙方聯(lián)合打造的農村普惠金融生態(tài)圈,在幫助農戶解決融資問題及抵御種植風險的同時,將高效對接公司“智慧芭田”大數(shù)據(jù)綜合平臺及檢測平臺,推動公司農業(yè)定制化服務發(fā)展。
上下游產業(yè)鏈一體化布局,有效促進公司未來利潤增長。公司圍繞“上游磷礦資源,中游新型復肥,下游品牌種植、農產品安全檢測”,不斷推進產業(yè)鏈一體化布局。上游端收購的貴州磷礦(平均品位30%左右)將在18年取得開采權。目前貴州一期項目基本完畢,部分已投產,預計18年完全達產后年貢獻凈利超1.18億元;二期項目仍在規(guī)劃建設中,預計達產后將新增凈利1.47億元。中游端新型復合肥(生物包膜復合肥)開發(fā)再見成效,未來隨著貴州芭田項目產能陸續(xù)投產,將實現(xiàn)扭虧為盈,成為未來幾年利潤主增長點。下游品牌種植穩(wěn)步推進,通過參股泰格瑞、成立精益和泰進軍農產品檢測,構建檢測平臺,為公司培育新的盈利增長源。
盈利預測及估值。我們預計公司16-18年EPS分別為0.21、0.28、0.41元/股,對應最新股價PE分別為49X、37X、25X。首次覆蓋給予“推薦”評級。(來源：國聯(lián)證券；文/馬群星；編選：中國電子商務研究中心）
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