(電子商務研究中心訊) 事件:公司發(fā)布公告,四川三新在12月16日通過大宗交易轉讓6799.99萬股(占總股本的4.9999%)給中民財智,減持均價為8.14元/股。本次減持完成后,四川三新持股比例由12.41%下降到7.41%,中民財智持股4.9999%。未來四川三新有進一步減持可能,總共減持比例不超過8%,成為公司持股比例5%以下的股東。
“新零售”風起,線下零售企業(yè)迎來價值重估。中民財智是中民投的全資孫公司。中民投注冊資本500億元,是國內大型民營投資集團,下屬有中民物業(yè)、中民醫(yī)療等多個子公司,業(yè)務涉足保險、銀行、資產管理等多個業(yè)務,投資能力較強。本次入股紅旗連鎖,充分展現了公司的投資價值。受三江購物與阿里深度股權合作刺激,新零售概念風起,傳統(tǒng)電商流量紅利遇瓶頸,線下零售迎來價值回歸。我們認為中民財智對紅旗的投資正是基于對傳統(tǒng)零售業(yè)價值重估的信心及公司未來發(fā)展前景的看好。由于三新有進一步減持可能,不排除中民財智會繼續(xù)增持公司股權。
公司未來投資看點:
1)渠道進一步擴張,上達高端人群集中區(qū)域,下至成都周邊市縣。公司同四川發(fā)展緊密合作,依靠四川發(fā)展與政府的合作關系和基建投資方面的資源,可推動公司在人均GDP達到3000-5000美元的綿陽、內江、廣元、遂寧等地,以及在政務區(qū)、商務區(qū)、機場、高鐵等高端人群集中區(qū)域拓展門店。目前門店數已達2700余家,門店還有進一步加密空間,規(guī)?；@現,將提升公司的品牌影響力和盈利性;
2)優(yōu)勢資源入駐。四川發(fā)展積極參與四川優(yōu)勢資源開發(fā),牽手瀘州市及老窖集團聯合建立純糧原酒股權投資基金等,用以開展四川酒業(yè)板塊的并購整合。優(yōu)質的原酒和農產品等優(yōu)質資源入駐,將極大豐富超市品類。
3)未來股權合作可期。中民投參與公司股權,彰顯了其對公司零售價值的認可,未來或有更多線上線下企業(yè)與紅旗展開更深度的合作。我們認為公司已邁出資本運作第一步,社區(qū)生態(tài)圈的想象空間已經打開,期待進一步的資源整合。
盈利預測與投資建議。預計2016-2018年EPS分別為0.14元、0.16元、0.19元,考慮標的稀缺性和公司多元化業(yè)務拓展空間,給予公司60倍估值,目標價9.6元,維持“買入”評級。(來源：西南證券；文/熊麗；編選：中國電子商務研究中心）
