(電子商務(wù)研究中心訊) 2016年互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)增長迅速，眾多企業(yè)紛紛布局，而大學(xué)生作為消費(fèi)金融的主力軍之一，卻長期以來被傳統(tǒng)消費(fèi)金融忽視，其市場爆發(fā)能力不容小覷。本報(bào)告通過對行業(yè)和案例兩方面進(jìn)行分析研究，旨在為市場各方提供對大學(xué)生消費(fèi)金融市場新的認(rèn)識和參考。
1中國消費(fèi)金融環(huán)境
中國整體消費(fèi)環(huán)境
全球最優(yōu)消費(fèi)市場，市場潛力巨大
自2012年起，我國家庭最終消費(fèi)保持連續(xù)四年加速上升，截至2015年，中國家庭最終消費(fèi)超過27萬億人民幣。但即使如此，目前我國最終消費(fèi)占GDP比重仍遠(yuǎn)低于全球平均水平。艾瑞分析，我國消費(fèi)市場上升空間巨大，原因在于以下三個(gè)方面：第一，消費(fèi)環(huán)境的逐漸豐富。在國家政策的推動(dòng)和商業(yè)及娛樂環(huán)境的升級作用下，未來國人將有更多的場景進(jìn)行消費(fèi)；其次，消費(fèi)金融平臺的加速推動(dòng)。隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的崛起，消費(fèi)場景的重要性已成為業(yè)界共識，很多消費(fèi)金融平臺的業(yè)務(wù)模式都開始向消費(fèi)場景端滲透，它們自身的發(fā)展也會豐富居民消費(fèi)環(huán)境，進(jìn)而刺激消費(fèi)；第三，年輕群體的消費(fèi)意識的改變。作為消費(fèi)市場主力軍的年輕人群體，消費(fèi)需求較高，其消費(fèi)增速或遠(yuǎn)超我國家庭消費(fèi)增速。隨著這部分人群的逐漸成熟，我國的消費(fèi)規(guī)模將進(jìn)一步提速。
消費(fèi)快速增長將改變我國高儲蓄率格局
消費(fèi)的增加帶來更多消費(fèi)金融市場空間
2015年中國儲蓄率為37.6%，達(dá)到了近5年來的最低點(diǎn)，但即便如此，與世界其它國家相比，我國儲蓄率仍嚴(yán)重偏高。不過我國消費(fèi)市場的快速增加有望改變我國高儲蓄率格局。同時(shí)，消費(fèi)的增加也帶來了更多的消費(fèi)金融的市場空間。隨著消費(fèi)金融服務(wù)形式的多樣化發(fā)展，以及越來越多的消費(fèi)場所提供信貸業(yè)務(wù)，我國的消費(fèi)金融市場將步入一個(gè)急速擴(kuò)張的時(shí)期。
傳統(tǒng)金融遭遇瓶頸，消費(fèi)金融異軍突起
信貸收緊，傳統(tǒng)金融增速放緩
長期以來，我國傳統(tǒng)金融受到政府過度保護(hù)，導(dǎo)致我國傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式較為僵化，不能有效覆蓋中小企業(yè)、大學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)等新興群體，使得這些有實(shí)際信貸需求的群體無法獲得貸款。2010年后，我國信貸運(yùn)用增速驟然下降，傳統(tǒng)金融遭遇發(fā)展瓶頸。但從2010年至今的這一段時(shí)間，正是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融騰飛的階段?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，鑒別這部分空白人群的信用水平，填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融行業(yè)的空白市場，推動(dòng)了消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)的異軍突起。
消費(fèi)金融成金融行業(yè)核心推動(dòng)力
2016年，中國消費(fèi)信貸規(guī)模突破了22萬億，同比增長19%，同時(shí)消費(fèi)信貸在我國所有消費(fèi)中的占比達(dá)到了46.8%，成為了我國消費(fèi)的主流形式。在我國傳統(tǒng)金融增速放緩的情況下，消費(fèi)金融的快速增長成為了推動(dòng)整個(gè)金融行業(yè)增長的核心動(dòng)力。而消費(fèi)金融相比傳統(tǒng)信貸的最大優(yōu)點(diǎn)在于，它固定了用戶的資金用途。同時(shí)，中國有獨(dú)立的消費(fèi)金融牌照，對于無法直接從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，從消費(fèi)金融領(lǐng)域切入，是可以讓它們接近金融很好的一個(gè)途徑，所以消費(fèi)金融會吸引更多的從業(yè)者，而更多的從業(yè)者自然也就推動(dòng)了消費(fèi)金融規(guī)模的上升。但值得注意的是，雖然目前我國消費(fèi)信貸占消費(fèi)的比重與美國接近，但形式上有很大區(qū)別，我國的消費(fèi)信貸仍以房貸車貸為主，居民日常生活中的消費(fèi)所占比例很小。
中國消費(fèi)金融結(jié)構(gòu)細(xì)分
房貸占比減小，其他消費(fèi)信貸占比提升
從2010年以來，房貸在消費(fèi)信貸中所占的比例不斷減小，信用卡消費(fèi)信貸及其他消費(fèi)信貸占比逐漸提升。由此可以看出，我國居民對信貸業(yè)務(wù)的需求從主要局限于購房，購車等大額融資，開始轉(zhuǎn)移到3C產(chǎn)品、旅游、服飾、食品等日常生活消費(fèi)品。而且隨著電子商務(wù)以及網(wǎng)絡(luò)分期等新型互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)及金融模式的不斷推動(dòng)，市場接受程度的不斷增加，未來非房產(chǎn)汽車類的消費(fèi)信貸會有更大的增長潛力。
龐大的校園消費(fèi)市場
三千多萬大學(xué)生為基礎(chǔ)的千億級消費(fèi)市場
從2012年以來，我國在校大學(xué)生人數(shù)一直處于增長的趨勢，2015年達(dá)到了3647萬人。龐大的人口基數(shù)也奠定了大學(xué)生市場千億級的消費(fèi)規(guī)模，2016年我國大學(xué)生消費(fèi)市場規(guī)模達(dá)到4524億，同比增長4.7%，并呈增長趨勢。但是大學(xué)生消費(fèi)市場和成年人市場不同，他們每月的生活費(fèi)幾乎等同于可消費(fèi)金額，而且由于存在飯費(fèi)等必須的開支，盡管市場規(guī)模比較大，可是在傳統(tǒng)消費(fèi)觀念環(huán)境中消費(fèi)信貸能滲透的領(lǐng)域并不多。然而隨著電商消費(fèi)的刺激，生活品質(zhì)的提高，場景的不斷豐富，大學(xué)生消費(fèi)與社會消費(fèi)間的差距逐漸消失。同時(shí)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對大學(xué)生的授信做得并不夠好，能夠給予大學(xué)生提供信貸的機(jī)構(gòu)非常少。因此未來大學(xué)生消費(fèi)信貸的滲透需要更為科學(xué)的信用評價(jià)體系，在這個(gè)過程中，結(jié)合消費(fèi)場景提供消費(fèi)金融服務(wù)是目前最好的途徑。
年輕人消費(fèi)習(xí)慣及信貸意愿分析
年輕人可支配收入較低，超前消費(fèi)意愿強(qiáng)烈
如今以90后為主的年輕人群體，成長環(huán)境與上一代人有很大不同，他們更加適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，也更習(xí)慣于十分便利的電商消費(fèi)模式。并且移動(dòng)支付與互聯(lián)網(wǎng)支付的便捷弱化了他們的貨幣概念，形成了他們更加前衛(wèi)的消費(fèi)觀。另一方面，最近幾年，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)自身的大量推廣，也讓年輕人群體更加了解了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。結(jié)合年輕人沖動(dòng)消費(fèi)，超前消費(fèi)，可支配收入較低等特點(diǎn)，他們比其他群體更加需要消費(fèi)金融服務(wù)的幫助來提前享受未來高質(zhì)量的生活，用未來的資金投資現(xiàn)在的自己。
艾瑞觀點(diǎn)
新消費(fèi)習(xí)慣實(shí)現(xiàn)年輕人的消費(fèi)升級
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與電商消費(fèi)所培養(yǎng)的新消費(fèi)習(xí)慣促使年輕群體消費(fèi)觀念發(fā)生改變，消費(fèi)行為得到升級，其主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面。
2大學(xué)生消費(fèi)金融市場發(fā)展現(xiàn)狀
傳統(tǒng)消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)布局中缺失的部分
被傳統(tǒng)消費(fèi)金融忽視的大學(xué)生群體
大學(xué)生消費(fèi)金融是市場的重要一環(huán)
大學(xué)生消費(fèi)金融的爆發(fā)式增長帶動(dòng)整體市場快速發(fā)展
2015年，大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模同比增長746.7%，遠(yuǎn)高于整體互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融交易規(guī)模的增速，預(yù)計(jì)2017年大學(xué)生消費(fèi)金融市場將突破1000億的金融交易規(guī)模。大學(xué)生作為長期被傳統(tǒng)金融忽視的群體，其強(qiáng)烈的信貸消費(fèi)需求終于在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融到來的時(shí)刻釋放了出來，而大學(xué)生消費(fèi)金融的爆發(fā)式增長也帶動(dòng)了整體市場的快速發(fā)展。同時(shí)隨著我國居民可支配收入的不斷提升，大學(xué)生的生活費(fèi)也水漲船高。零花錢的增多不僅使大學(xué)生群體的信貸還款能力增強(qiáng)，同時(shí)還刺激了他們花錢以及追求高品質(zhì)生活的欲望。而這也促使了大學(xué)生群體消費(fèi)金融需求的不斷漲高和消費(fèi)習(xí)慣的升級。
大學(xué)生消費(fèi)金融市場產(chǎn)業(yè)鏈綜述
三類主要從業(yè)勢力的典型代表企業(yè)及特性
大學(xué)生消費(fèi)金融市場特點(diǎn)
大學(xué)生消費(fèi)金融市場的延伸
大學(xué)生消費(fèi)金融市場的延伸，一方面是基于消費(fèi)場景的橫向延伸。大學(xué)生的消費(fèi)場景極其豐富，因此目前以3C產(chǎn)品與品牌服飾為主的大學(xué)生消費(fèi)金融市場會延伸至教育、旅游、美容、游戲等各個(gè)細(xì)分市場。而且大學(xué)生消費(fèi)金融平臺會以戰(zhàn)略合作的形式與各細(xì)分領(lǐng)域的廠商聯(lián)手為大學(xué)生提供分期、信貸等金融服務(wù)。另一方面是基于大學(xué)生群體的縱向延伸。大學(xué)生群體一定會面臨的就是畢業(yè)和工作，這種身份的轉(zhuǎn)換必然會帶來的是大學(xué)生消費(fèi)金融市場向白領(lǐng)消費(fèi)金融市場的縱向延伸。
艾瑞觀點(diǎn)
大學(xué)生是未來中國消費(fèi)金融的主力軍
從消費(fèi)角度來看，以大學(xué)生為核心的年輕群體既是我國消費(fèi)的重要貢獻(xiàn)者，又是未來中國消費(fèi)環(huán)境的中堅(jiān)力量，他們消費(fèi)行為的健康與否，直接影響中國未來經(jīng)濟(jì)的健康程度。
從金融角度來看，被傳統(tǒng)消費(fèi)金融所忽視的大學(xué)生群體，是未來中國信用體系建設(shè)中最重要的一環(huán)，他們信用信息的完善直接決定了未來中國金融業(yè)的安全穩(wěn)定。
總體來說，大學(xué)生是未來消費(fèi)金融的主力軍。因此在大學(xué)階段對其開展消費(fèi)金融服務(wù)是非常必要的，一方面有利于培養(yǎng)其金融理財(cái)觀念，另一方面又可以將我國居民的征信體系提前四年。
3愛又米(愛學(xué)貸)案例研究
愛又米(愛學(xué)貸)基本情況介紹
企業(yè)發(fā)展背景
愛財(cái)集團(tuán)旗下的愛又米(愛學(xué)貸)成立于2014年9月，是一個(gè)以信用為核心，以分期為切入點(diǎn)的年輕人金融服務(wù)平臺。愛又米(愛學(xué)貸)發(fā)展兩年多以來，已擁有超過1000萬可觸達(dá)用戶，單月銷售額突破10億，目前業(yè)務(wù)已覆蓋全國32個(gè)省、3300多所高校，是業(yè)內(nèi)發(fā)展最快的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司之一，被譽(yù)為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)“黑馬”。
團(tuán)隊(duì)介紹：愛又米(愛學(xué)貸)創(chuàng)始人錢志龍，畢業(yè)于浙江大學(xué)，2000年加入阿里巴巴，工號75，十年半時(shí)間完成3次內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，一手組建中國供應(yīng)商、支付寶、阿里媽媽等項(xiàng)目；2010年，辭去支付寶消費(fèi)者事業(yè)部總經(jīng)理職務(wù)開始連續(xù)創(chuàng)業(yè)。愛又米(愛學(xué)貸)其他高管團(tuán)隊(duì)成員分別畢業(yè)于浙江大學(xué)、北京大學(xué)、武漢大學(xué)等知名學(xué)府，并曾經(jīng)任要職于雅虎、優(yōu)酷土豆、銀行、四大會計(jì)師事務(wù)所、連連集團(tuán)、頤高集團(tuán)等公司及機(jī)構(gòu)。愛又米(愛學(xué)貸)的高管團(tuán)隊(duì)在技術(shù)、風(fēng)控、銷售、財(cái)務(wù)等方面均積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，為公司的快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。截止目前，愛財(cái)集團(tuán)的員工數(shù)已經(jīng)達(dá)到1500人左右，而產(chǎn)品和技術(shù)人員的比例達(dá)到三分之一。
愛又米(愛學(xué)貸)戰(zhàn)略布局
消費(fèi)金融布局及產(chǎn)品介紹
愛又米(愛學(xué)貸)以大學(xué)生作為消費(fèi)金融市場的切入點(diǎn)，采取伴隨戰(zhàn)略，與用戶共同成長，在用戶不同的階段為其提供專業(yè)的金融服務(wù)。愛又米(愛學(xué)貸)立足消費(fèi)場景，圍繞個(gè)人成長的主線，在用戶無論是畢業(yè)，還是第一次出國，第一次買車，第一次買房等等最有借貸需求的時(shí)候提供金融服務(wù)。
愛又米(愛學(xué)貸)商業(yè)模式
業(yè)務(wù)模式分析
愛又米(愛學(xué)貸)金融科技發(fā)展能力
風(fēng)控模式
愛又米(愛學(xué)貸)建立了覆蓋貸前、貸中、貸后全流程的風(fēng)控模型和風(fēng)控系統(tǒng)。貸前：風(fēng)控模型分為反欺詐模型和評分模型，會綜合用戶的身份信息、學(xué)校信息、人臉識別、聯(lián)系人信息、用戶操作行為信息及多家數(shù)據(jù)源信息等維度對用戶進(jìn)行分層，其中部分用戶需要進(jìn)行人工審核，信審人員利用豐富的個(gè)人工作經(jīng)驗(yàn)對申請人資料、信用記錄、還款能力及意愿等進(jìn)行核對，(風(fēng)控系統(tǒng)綜合人工審核和系統(tǒng)審核)最終做出授信審批；貸中：數(shù)據(jù)庫實(shí)時(shí)更新，用戶一旦出現(xiàn)多平臺貸款等異常行為就會觸發(fā)預(yù)警，提前觸發(fā)催收；貸后：催收模型利用用戶基本信息、用戶消費(fèi)信息、用戶歷史還款行為信息、用戶操作行為信息等來對不同的用戶制定不同的催收策略，并評估催收效果，此外催收的信息還將實(shí)時(shí)地返回給大數(shù)據(jù)平臺，用于下次貸前審核參考。
愛又米(愛學(xué)貸)金融科技發(fā)展能力
金融科技創(chuàng)新
愛又米(愛學(xué)貸)圍繞精準(zhǔn)與高效兩個(gè)維度進(jìn)行了金融科技方面的創(chuàng)新。精準(zhǔn)維度，一方面通過人臉識別與電子簽名等高科技識別方法實(shí)現(xiàn)了用戶身份的精準(zhǔn)識別，另一方面通過多維度信用模型的評估，精準(zhǔn)地審核用戶的還款能力來匹配放款額度。高效維度，愛又米(愛學(xué)貸)自建大數(shù)據(jù)平臺，并通過分布式計(jì)算的方法實(shí)現(xiàn)審核效率的高效化，而且愛又米(愛學(xué)貸)作為網(wǎng)上法庭的第一批試點(diǎn)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了法律糾紛的高效處理。
愛又米(愛學(xué)貸)品牌升級
從大學(xué)生市場到年輕人市場的轉(zhuǎn)變
愛學(xué)貸于2016年12月27日的品牌戰(zhàn)略升級發(fā)布會上正式宣布升級為愛又米。這次的升級與愛又米(愛學(xué)貸)為用戶提供陪伴一生的金融服務(wù)的戰(zhàn)略愿景息息相關(guān)。愛又米(愛學(xué)貸)如今面臨著用戶畢業(yè)，身份轉(zhuǎn)換這一問題，為了與用戶共同成長，愛學(xué)貸升級為愛又米，完成了從大學(xué)生市場到年輕人市場的轉(zhuǎn)變。
艾瑞認(rèn)為，愛又米(愛學(xué)貸)擁有千萬級的可觸達(dá)大學(xué)生用戶基礎(chǔ)，立足年輕人消費(fèi)金融市場，不斷細(xì)分用戶消費(fèi)場景并提供專業(yè)化的金融服務(wù)。依托愛財(cái)集團(tuán)的完善產(chǎn)業(yè)布局，愛又米(愛學(xué)貸)將成長為最優(yōu)秀的年輕人消費(fèi)金融平臺之一。
新形象，新價(jià)值
服務(wù)于大學(xué)生的愛又米(愛學(xué)貸)通過為大學(xué)生提供分期消費(fèi)，現(xiàn)金貸款等金融服務(wù)，積累了學(xué)生的信貸記錄和最初的信用水平。當(dāng)其服務(wù)過的這些大學(xué)生畢業(yè)后，遇到金融問題時(shí)，他們對愛又米(愛學(xué)貸)的依賴性和友好度會更高一些，將優(yōu)先選擇愛又米(愛學(xué)貸)繼續(xù)為他們服務(wù)。同時(shí)愛又米(愛學(xué)貸)一方面通過場景拓展和用戶延伸降低了獲客成本，另一方面又通過與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作，將征信數(shù)據(jù)與優(yōu)質(zhì)客戶輸送給傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，并獲取低成本的資金。
艾瑞認(rèn)為，新的品牌形象所展示的是愛又米對學(xué)生后白領(lǐng)市場的拓展，而大學(xué)生群體品牌忠誠度較高，對愛又米(愛學(xué)貸)的使用慣性將延續(xù)到畢業(yè)后。因此，愛又米(愛學(xué)貸)對學(xué)生后市場的延伸為其帶來了新的品牌價(jià)值。
4趨勢前瞻
趨勢一：大學(xué)生市場仍將高速發(fā)展
2013年，大學(xué)生消費(fèi)金融市場開始進(jìn)入萌芽期，在后面的一到兩年的時(shí)間內(nèi)隨著社會資本及電商巨頭的涌入，2015年左右市場開始步入爆發(fā)期，與此同時(shí)野蠻生長所帶來的“裸貸”及“暴力催收”等問題引起了社會的廣泛關(guān)注。隨著2016年初監(jiān)管法案的相繼落地，媒體負(fù)面報(bào)道的不斷增加，部分市場巨頭企業(yè)的退出及轉(zhuǎn)型，大學(xué)生消費(fèi)金融市場于2016年步入規(guī)整期。但是大學(xué)生消費(fèi)市場的規(guī)模及借貸需求是不斷增長的，因此2017年大學(xué)生消費(fèi)金融市場或?qū)⒂瓉砀咚侔l(fā)展的復(fù)蘇期。
趨勢二：學(xué)生后市場受關(guān)注
學(xué)生群體是一個(gè)蘊(yùn)含多種可能的群體，而這多種的可能性將通過畢業(yè)這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在大學(xué)生群體的不同職業(yè)選擇前，通過消費(fèi)分期和消費(fèi)信貸所積累的信用數(shù)據(jù)，消費(fèi)數(shù)據(jù)，將有效地對該職業(yè)群體未來的金融借貸行為形成數(shù)據(jù)支撐，有助于金融機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確的掌握用戶借貸習(xí)慣，產(chǎn)品選擇偏好，這將在金融市場上形成更多基于數(shù)據(jù)分析和歷史行為習(xí)慣的金融產(chǎn)品。相比于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，這些新產(chǎn)品更加私人化，定制化和有針對性化。
趨勢三：金融科技助力消費(fèi)金融
區(qū)塊鏈：由于傳統(tǒng)技術(shù)的限制，金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)信息透明度低，公信力不足。而區(qū)塊鏈作為一種按照時(shí)間順序?qū)?shù)據(jù)區(qū)塊以順序相連的方式組合成的一種鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu),并以密碼學(xué)方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本，其主要特點(diǎn)是高容錯(cuò)，難以更改，可追溯。而區(qū)塊鏈與消費(fèi)金融的結(jié)合所帶來的兩個(gè)最大的改變，一個(gè)是解決了行業(yè)當(dāng)中的數(shù)據(jù)孤島問題，降低了風(fēng)控成本；另一個(gè)是資金流向公開可查，杜絕了資金挪用等違規(guī)行為。
大數(shù)據(jù)：新的大數(shù)據(jù)技術(shù)已經(jīng)不僅在量級上不斷突破，而且在數(shù)據(jù)采集方面和數(shù)據(jù)維度的處理分析方面均取得了較大的進(jìn)展。數(shù)據(jù)類型也不再限于二維表式的結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，一些非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，如聲音、圖像、文本等，均有極大的應(yīng)用價(jià)值。“人臉識別技術(shù)”、“語音識別技術(shù)”可以幫助企業(yè)有效地搜集全方位數(shù)據(jù)，更加立體地呈現(xiàn)相關(guān)信息。對于消費(fèi)金融來說，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以用來分析用戶行為數(shù)據(jù)，深度挖掘用戶消費(fèi)習(xí)慣，有助于消費(fèi)金融公司進(jìn)行用戶識別從而提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
人工智能：機(jī)器學(xué)習(xí)的引入，使得各種算法在計(jì)算機(jī)不斷地迭代與試錯(cuò)中越來越趨于完善與精準(zhǔn)。而人工智能與消費(fèi)金融的結(jié)合，使得消費(fèi)金融公司的風(fēng)控模型可以通過實(shí)時(shí)對比數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)的波動(dòng)與模型中數(shù)據(jù)波動(dòng)的近似度與盡量多的擴(kuò)充模型的考量指標(biāo)，從而使得模型的精準(zhǔn)程度不斷優(yōu)化，最終達(dá)到超越人腦極限的效果。
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