(電子商務(wù)研究中心訊) 摘要：中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，國(guó)外資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，在整個(gè)大環(huán)境下“城門失火殃及池魚”，導(dǎo)致寺庫(kù)股價(jià)破發(fā)23%。
同時(shí)，曹磊對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，由于寺庫(kù)在國(guó)外的知名度并不及阿里巴巴、京東等企業(yè)，且隨著聚美、當(dāng)當(dāng)?shù)耐耸?，垂直型電商?duì)國(guó)外投資者帶來了較大的損害，導(dǎo)致國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)垂直類電商顧慮較大。
這或許與中國(guó)之前的山寨奢侈品市場(chǎng)有關(guān)。山寨奢侈品的存在，使中國(guó)奢侈品行業(yè)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能贏得投資者的青睞，奢侈品行業(yè)的參與者也需要重塑自己的聲譽(yù)。
以下是該報(bào)道原文全文鏈接：《首日破發(fā)23%，奢侈品電商寺庫(kù)步唯品會(huì)后塵，碧桂園這次投資看走眼》
9月22日，中國(guó)奢侈品電商寺庫(kù)上市即破發(fā)。
寺庫(kù)網(wǎng)(Nasdaq：SECO)公開募股以每股13美元發(fā)行850萬股美國(guó)存托股票(ADS)，此次發(fā)行共融資1.1億美元。截至當(dāng)天收盤，寺庫(kù)發(fā)行價(jià)格為9.97美元，跌破發(fā)行價(jià)，跌幅為23.31%。
寺庫(kù)招股書顯示，此次公開發(fā)行的同時(shí)，寺庫(kù)還加入了新的投資方，中國(guó)房地產(chǎn)商碧桂園集團(tuán)和馬來西亞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)集團(tuán)YTL集團(tuán)共計(jì)投資3000萬美元。
▲圖片來源：寺庫(kù)招股書
對(duì)此，《國(guó)際金融報(bào)》記者聯(lián)系碧桂園有關(guān)方面詢問其對(duì)此次寺庫(kù)破發(fā)的看法，碧桂園有關(guān)方面表示仍在確認(rèn)相關(guān)事宜當(dāng)中。同時(shí)，馬來西亞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)集團(tuán)YTL集團(tuán)也未對(duì)記者的郵件采訪做出回復(fù)。
城門失火，殃及池魚
招股說明書顯示，寺庫(kù)2015年凈虧損2.22億元，2016年凈虧損4460萬元，截至2017年6月30日的6個(gè)月凈利潤(rùn)為5230萬元，寺庫(kù)扭虧為盈。
同樣截至2017年6月30日，寺庫(kù)網(wǎng)交易總額為19.25億元，去年同期為12.77億元，同比增長(zhǎng)50.74%，總訂單為37.43萬，客單價(jià)約在5000元。
招股說明書中引用Frost & Sullivan的報(bào)告認(rèn)為，本土企業(yè)已經(jīng)主導(dǎo)了中國(guó)在線奢侈品和服務(wù)零售市場(chǎng)，按照2016年的總銷售額計(jì)算的市場(chǎng)份額達(dá)到71.1%……2016年，寺庫(kù)的GMV在亞洲在線奢侈品一體化產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)排名第一。在在線純奢侈品電商平臺(tái)中，寺庫(kù)在中國(guó)和亞洲的份額分別為25.3%和15.4%。
那這樣一家“GMV(商品交易總額Gross Merchandise Volume)在亞洲在線奢侈品一體化產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)排名第一”的奢侈品電商，為何會(huì)IPO首日就破發(fā)呢?
對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社主任曹磊認(rèn)為，國(guó)外資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，在整個(gè)大環(huán)境下“城門失火殃及池魚”，導(dǎo)致寺庫(kù)股價(jià)破發(fā)23%。
同時(shí)，曹磊對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，由于寺庫(kù)在國(guó)外的知名度并不及阿里巴巴、京東等企業(yè)，且隨著聚美、當(dāng)當(dāng)?shù)耐耸?，垂直型電商?duì)國(guó)外投資者帶來了較大的損害，導(dǎo)致國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)垂直類電商顧慮較大。
山寨奢侈品的鍋?
2008年，李日學(xué)創(chuàng)立寺庫(kù)。
2011年獲得IDG資本的1000萬美元投資。
2012年除IDG繼續(xù)跟投外，Ventech China銀泰資本、貝塔斯曼亞洲投資基金也加入其中。
2013年，三家繼續(xù)投資了千萬美元。
2014年，IDG資本、Ventech China銀泰資本等投資方又追加了1億美元D輪投資。
2015年，寺庫(kù)拿到了中國(guó)平安集團(tuán)的5000萬美元融資，IDG資本未參與本輪投資。
寺庫(kù)在IPO之前，李日學(xué)持股36.1%，IDG資本持股24.5%，CMC Galaxy Holdings Ltd持股11.7%，平安持股為9.2%，Ventech China II SICAR持股7.2%。
本次公開發(fā)行完成后，寺庫(kù)的流通股中將包括普通的A類股票和擁有更多投票權(quán)的B類股票，李日學(xué)將持有全部發(fā)行的B類股票，行使86.1%的投票權(quán)。
從多家知名風(fēng)投不斷跟投寺庫(kù)的行為可以看出，風(fēng)投對(duì)寺庫(kù)的前景還是存有信心的。
那么，寺庫(kù)股價(jià)表現(xiàn)為何會(huì)與風(fēng)投的預(yù)判大相徑庭?
曹磊透露，這或許與中國(guó)之前的山寨奢侈品市場(chǎng)有關(guān)。山寨奢侈品的存在，使中國(guó)奢侈品行業(yè)可能需要更長(zhǎng)的時(shí)間才能贏得投資者的青睞，奢侈品行業(yè)的參與者也需要重塑自己的聲譽(yù)。
電商赴美上市的歷史上，唯品會(huì)的股價(jià)表現(xiàn)與寺庫(kù)頗為相似。
2012年3月23日唯品會(huì)上市首日的跌幅為15.38%。如今，寺庫(kù)23.31%的首日跌幅早已刷新了“前輩”的記錄。
那么，除阿里巴巴外，其他電商還有何出路可走?
網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部助理分析師余思敏表示，寺庫(kù)所在的垂直型奢侈品電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)愈發(fā)激烈，“新零售”模式將會(huì)是新戰(zhàn)略陣地。
記者了解到，寺庫(kù)成立之初就以線下為發(fā)端，并有持續(xù)布局線下實(shí)體業(yè)務(wù)。(來源：國(guó)際金融報(bào) 文/冀鵬茜)
