(電子商務(wù)研究中心訊)四十余年消費電子制造巨頭崛起，智能制造助力IPO 閃電過會：富士康前身鴻海公司誕生于1974 年，隨著生產(chǎn)線標準化、新領(lǐng)域開拓，以及邁向海外的戰(zhàn)略部署，富士康集團迅速發(fā)展壯大，成為擁有百余萬員工并且位居2017年《財富》全球500 強第27 位的消費電子產(chǎn)品制造服務(wù)商。2018 年3 月8 日，證監(jiān)會宣布富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司首發(fā)獲通過，距離上報招股說明書申報稿僅用20 個工作日，破IPO 速度歷史記錄。（證監(jiān)會官網(wǎng)）
富士康破局傳統(tǒng)代工模式，大體量+智能升級迎工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)元年：富士康業(yè)績規(guī)模在A 股市場達到較高水平，可躋身2016 年A 股市場營收前15 名；2017 年凈利潤突破150 億元，預(yù)計超過99%的A 股上市公司業(yè)績（Wind）。富士康股份在產(chǎn)品方面涉足智能制造相關(guān)領(lǐng)域，也向更深層次延伸至客戶，提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺BEACON 為核心形態(tài)的電子設(shè)備產(chǎn)品智能制造服務(wù)。伴隨工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)理念的富士康股份將開啟里程碑式的發(fā)展，2018 年稱得上工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)“獨角獸元年”。
八大募資助力工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之“端”“管”“云”，未來發(fā)展勢不可擋：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是“智能機器”+“網(wǎng)絡(luò)”+“工業(yè)云平臺”所構(gòu)成的“端管云”架構(gòu)，能夠?qū)崿F(xiàn)工業(yè)領(lǐng)域多方位全面連接交互（中國信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)）。富士康擬募資272.532 億元用于八大項目的發(fā)展，創(chuàng)下近三年A 股最大募資額紀錄，針對“端管云”的投入分別為68%、15%和 17%，全力開啟工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能升級。
“端”是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)底層技術(shù)基礎(chǔ)，實質(zhì)上是智能制造解決方案。2016年中國智能制造系統(tǒng)解決方案市場規(guī)模達1060 億元，同增18.4%，預(yù)計未來政策端推動（《中國制造2025》等），將保持提速增長。
“管”的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)主要是解決工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)各種設(shè)備、系統(tǒng)以及人員之間的互聯(lián)互通問題。一方面，40 年通信技術(shù)從1G 到6G 的進程持續(xù)推進；另一方面，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備基數(shù)將從2015 年的154 億元增長到2025 年的754億元（IHS），對網(wǎng)絡(luò)連接的要求不斷提升。
“云”平臺是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)全要素鏈接的樞紐。云平臺已順利打入多個垂直領(lǐng)域，深耕工業(yè)制造領(lǐng)域的巨頭，如GE、西門子、菲尼克斯、三一重工等都紛紛涉足足該領(lǐng)域。2016 年全球IaaS 公共云前十大廠商中，2015和2016 年的收入均達十億規(guī)模，5 家收入年增長率不低于50%（Gartner）。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展助力工業(yè)領(lǐng)域智能化升級，2020 年預(yù)期千億美元收益：未來智能化領(lǐng)域需要工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的支持：包括機器與生產(chǎn)線的自動化垂直整合+企業(yè)內(nèi)部及跨企業(yè)的信息共享水平整合+用戶和云平臺端對端數(shù)字化整合。
無論是工業(yè)4.0 全球工業(yè)智能化升級的驅(qū)動、還是制造業(yè)巨頭如GE、富士康等的領(lǐng)先推動，或是政策端的有力引導(dǎo)，我們對于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展非?？春?，預(yù)計全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場在2020 年將達到千億美元級別收益（MorganStanley, Industry ARC）。
聚焦于富士康及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的新三板標的：考慮富士康作為全球最大電子制造服務(wù)商在A 股的稀缺性，有望成為A 股市值最高的科技股龍頭，由此帶動產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的的高景氣發(fā)展；此外，需求端產(chǎn)業(yè)升級以及政策端的助理，與工業(yè)軟件、工業(yè)云平臺、工業(yè)大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全等相關(guān)的標的也將預(yù)期獲發(fā)展。
聚焦新三板：（1）福立旺（839734.OC） 2017H1 營收、凈利潤同增52%、444%，自身創(chuàng)新提升疊加下游主客戶富士康股份IPO 順利推進，預(yù)計未來將迎高增長；
（2）三泰特材（838008.OC）：供應(yīng)商與客戶身份疊加，部分高管在富士康系有過就職經(jīng)歷，公司業(yè)績與富士康系發(fā)展呈聯(lián)動變化，預(yù)期公司將迎來協(xié)同共進；
（3）徐工信息（872437.OC）：推出國內(nèi)首個工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺Xrea，致力于研發(fā)并向物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、兩化融合（信息化+工業(yè)化）業(yè)務(wù)傾斜，有望迎來發(fā)展關(guān)鍵期。
其他新三板工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)優(yōu)質(zhì)標的包括：（1）ERP：佳邦信息、昂捷信息、思諾博；（2）MES：瑞晟智能；（3）PLC：信捷電氣、勝禹股份、泰安眾誠、北方灌裝、新松佳和、凱德股份、宇方工業(yè)、黑馬高科；（4）工業(yè)控制解決方案：映翰通和徐工信息等。
風(fēng)險提示：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)政策推進不及預(yù)期，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。（來源：安信證券 文/諸海濱）
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