(電子商務(wù)研究中心訊)迎AI科技資本入股,助力云創(chuàng)砥礪前行。公司此次引入的兩大股東都在人工智能方面有深厚的技術(shù)積累:1)創(chuàng)新工場(chǎng)為深耕人工智能、消費(fèi)升級(jí)、在線教育、文化娛樂、企業(yè)服務(wù)與升級(jí)、互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)一流創(chuàng)投,目前共管理四支美元基金和兩支人民幣基金,總規(guī)模超過110億人民幣,已投資知乎、高思教育、美圖等知名企業(yè),旗下設(shè)人工智能工程院,致力于機(jī)器學(xué)習(xí)、計(jì)算機(jī)視覺、自然語(yǔ)言理解等AI技術(shù)探索研究;2)丹晟投資成立于2013年,專注于投資美國(guó)最前端性科技成果及商業(yè)創(chuàng)新,投資領(lǐng)域涵蓋人工智能、虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、企業(yè)級(jí)應(yīng)用等具有顛覆性的新興技術(shù)。云創(chuàng)迎AI科技資本、技術(shù)賦能,有望借力推動(dòng)科技戰(zhàn)略升級(jí)。
龍頭加速整合輸出,科技賦能有望驅(qū)動(dòng)二次騰飛。公司以生鮮差異化定位為始,20余載精耕供應(yīng)鏈,已成超市前五龍頭;受益于物流及現(xiàn)金流支撐的外延展店增速、規(guī)模效應(yīng)及供應(yīng)鏈優(yōu)化帶來的毛利率改善、人員管控及租金剩者紅利帶來的費(fèi)用優(yōu)化、SKU優(yōu)化及科技賦能帶來的周轉(zhuǎn)提效,云超板塊盈利能力及效率周轉(zhuǎn)已進(jìn)入顯著上升通道。龍頭于上升期間行艱難創(chuàng)新之事:據(jù)公司公告,參股中百、紅旗連鎖,引騰訊戰(zhàn)投,擬投資家樂福,于供應(yīng)鏈加速整合輸出、于中后臺(tái)管理優(yōu)化、于新業(yè)態(tài)創(chuàng)新迭代不止;待同業(yè)合作及科技賦能效應(yīng)彰顯,轉(zhuǎn)型科技零售優(yōu)勢(shì)企業(yè),有望驅(qū)動(dòng)二次騰飛。
投資建議:公司以生鮮差異化定位為始,20余載精耕供應(yīng)鏈,已成超市前五龍頭;攜強(qiáng)生鮮壁壘及高效供應(yīng)鏈管理,受益剩者紅利,云超板塊盈利能力及效率周轉(zhuǎn)已進(jìn)入顯著上升通道;龍頭于上升期間行艱難之舉,加速整合輸出,科技賦能創(chuàng)新迭代,待效應(yīng)彰顯轉(zhuǎn)型科技零售優(yōu)勢(shì)企業(yè),有望驅(qū)動(dòng)二次騰飛。預(yù)計(jì)2018、2019年EPS為0.23、0.32元/股,維持買入-A評(píng)級(jí),6個(gè)月目標(biāo)價(jià)11元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;門店拓展不及預(yù)期;創(chuàng)新業(yè)務(wù)培育不及預(yù)期。（來源：安信證券 文/黃守宏 編選:電子商務(wù)研究中心）
