(網經社訊)公司與資源衛(wèi)星應用中心戰(zhàn)略合作。3月15日,公司發(fā)布公告,公司與中國資源衛(wèi)星應用中心簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,雙方將在大宗商品遙感衛(wèi)星大數(shù)據(jù)分析領域進行商業(yè)化合作。中國資源衛(wèi)星應用中心承擔我國陸地衛(wèi)星數(shù)據(jù)處理、存檔、分發(fā)和服務設施建設與衛(wèi)星在軌運行管理任務,主要為政府提供宏觀決策依據(jù)外、為各類用戶提供各類對地觀測數(shù)據(jù)產品和技術服務,是國家陸地、氣象、海洋三大衛(wèi)星應用中心之一。此次公司與中國資源衛(wèi)星中心簽訂的協(xié)議具備排他性,將有利于公司提高數(shù)據(jù)采集能力,提升數(shù)據(jù)研究水平,為政府機構、產業(yè)及金融客戶提供更高質量服務。
鋼銀電商業(yè)務模式趨于成熟,驅動業(yè)績高增長。2月27日,公司發(fā)布2018年業(yè)績快報:2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約959.93億元,同比增長30.25%,實現(xiàn)歸母凈利潤1.20億元,同比增長149.33%。其中子公司鋼銀電商2018年營收956.54億元,同比增長30.23%,實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元,同比增長1.56億元,同比增長276.35%,為母公司貢獻凈利潤約0.67億元。在鋼鐵電商經歷了5年整合后,鋼銀電商的業(yè)務模式趨向成熟,交易量穩(wěn)步上升,同時鋼銀電商基于平臺交易的供應鏈業(yè)務市場滲透率穩(wěn)步提升,平臺交易服務費與供應鏈業(yè)務收入同比大幅度增加,驅動上海鋼聯(lián)業(yè)績高增長。
大宗資訊絕對龍頭,市場份額不斷擴大。結合公司與鋼銀電商業(yè)績預告,2018年公司資訊業(yè)務收入3.39億元,同比增長41.25%,貢獻歸母凈利潤0.53億元。在大宗資訊領域,公司擁有35個行業(yè)巨型數(shù)據(jù)庫,70萬條指標,2.1億條數(shù)據(jù),19萬余條日更新數(shù)據(jù),終端涵蓋黑色金屬、有色金屬、能源化工、建材、農產品等大宗商品,是大宗領域絕對龍頭。同時,公司通過橫向拓展業(yè)務品類,用戶數(shù)和ARPU均穩(wěn)定增長,市場份額進一步擴大,品牌影響力不斷提升。我們認為,隨著公司能源化工和農產品等新品類市場的拓展,結合大宗資訊及數(shù)據(jù)需求的增長,公司資訊業(yè)務將保持穩(wěn)定增長。
盈利預測和投資評級:維持買入評級我們認為,鋼銀電商業(yè)務模式趨于成熟,公司資訊業(yè)務滲透水平仍將進一步提升,與資源衛(wèi)星應用中心合作也將是對公司資訊業(yè)務的進一步加強,從各項業(yè)務來看公司未來均有較大發(fā)展空間。由于公司毛利率略低于預期及費用投入略超預期,已公布的2018年凈利潤略低于我們此前預測,因此下調此前的盈利預測,我們預計,公司2018-2020年EPS為0.76/1.5/2.66元,對應當年股價PE分別為113/57/32倍,維持"買入"評級。
風險提示:(1)公司業(yè)績不達預期的風險;(2)公司相關業(yè)務推進不及預期的風險;(3)市場系統(tǒng)性風險。（來源：國海證券 文/寶幼琛 編選：網經社-電子商務研究中心）
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