(網經社訊)美東時間10月25日周五，網易有道在紐交所掛牌上市，距離遞交招股書僅25天，成為網易旗下首個獨立上市的公司。網易有道發(fā)行價為每股美國存托股（ADS）17.00美元，開盤價13.50美元，首日報收于12.50美元，較發(fā)行價跌幅26.47%，按收盤價計算，市值達14億美元?！?/span>詳見專題（附招股書）：http://m.99poke.cn/zt/wyydIPO/ 】
談及股價表現，網易有道CEO周楓在紐交所向記者表示：“現在（資本市場）環(huán)境的確不太好。我們今天跨過了上市這個里程碑，長期來講對把生意做好、給股東創(chuàng)造回報是有信心的。”
公開資料顯示，網易有道成立于2006年，最初為搜索業(yè)務成立，隨后開始在教育領域拓展，產品包括有道詞典、有道云筆記、有道精品課等。2019年上半年，網易有道旗下所有產品的平均月活躍用戶數（MAU）為超過1億。
針對網易有道IPO，長期關注在線教育發(fā)展的網經社電子商務研究中心特發(fā)布電商快評，供媒體記者相關報道參考選用。
解讀一：網易系第一股 網易有道被寄予厚望
近年來 “互聯(lián)網+教育”相關政策及指導意見紛紛出臺。據網經社不完全統(tǒng)計，2014年至今，在線教育相關政策文件共發(fā)布過10份，尤其近幾年發(fā)布更為密集。政府在鼓勵在線教育發(fā)展的同時也在不斷規(guī)范著在線教育行業(yè)的發(fā)展秩序。
而對于網易來說，教育也是其發(fā)展的重心之一。2019年第一季度起，網易集中資源持續(xù)執(zhí)行聚焦戰(zhàn)略，精耕游戲、音樂、教育、電商等業(yè)務，提升各版塊核心競爭力，以尋求長遠的可持續(xù)發(fā)展。其中，重要板塊之一在線教育進行了相關戰(zhàn)略合并。網易有道吸納了原隸屬于教育事業(yè)部的網易云課堂、中國大學MOOC、卡搭編程等產品。
網易首席執(zhí)行官丁磊曾在網易2018年Q4財報電話會議中表示，在線教育將是網易重點布局的業(yè)務方向。而在今年Q1財報電話會議中，丁磊再次重提網易會加大對在線教育的投資。在網易2019Q1財報電話會上，丁磊表示，在線教育擁有龐大的市場規(guī)模，網易會持續(xù)加大在這一賽道的投資。公司懂得未來的賽道是什么，也懂得自己擅長什么，并會在有潛力的賽道上做投資。
陳禮騰表示，網易有道以詞典業(yè)務為基礎，逐漸構建了自己的在線教育業(yè)務版圖：（1）工具類應用，包括有道詞典、有道翻譯官、有道云筆記、有道少兒詞典、有道作業(yè)寶等。（2）在線教育：包括網易云課堂、MOOC業(yè)務。（3）硬件業(yè)務，包括有道翻譯蛋、智能答題板、及網易有道詞典筆等智能硬件。不難看出，網易有道已發(fā)展出基于“工具+內容+硬件”的在線教育生態(tài)矩陣，成為在線教育行業(yè)中的“另類”。
解讀二：市場競爭激烈 網易有道強敵環(huán)伺
作為中國在線教育行業(yè)新貴，網易有道的盈利道路仍艱難。
招股書披露，網易有道2017年、2018年及2019年上半年營收分別為4.56億元、7.32億元、5.49億元。其中主要收入源知識付費服務及產品的收入分別為1.5億、4.29億、以及3.15億元，占比為32.9%、58.6%以及57.4%。公司知識付費服務及產品主要包含有道精品課程、網易云課堂以及中國大學MOOC。
而在盈利方面，從2017年到2019年上半年，有道的凈虧損在不斷的增長并呈持續(xù)擴大趨勢。2017年、2018年以及2019年上半年分別凈虧損1.64億、2.09億以及1.68億元人民幣，歸屬于普通股股東的凈虧損分別為1.34億、2.39億以及1.90億元，歸屬于普通股股東的凈虧損率為29.3%、32.7%及34.6%。
（數據來源：網經社“電數寶”）
陳禮騰指出，在虧損的同時，網易有道也面臨著激烈的同行競爭。截止目前，尚德機構、精銳教育、21世紀教育、英語流利說、51talk、樸新教育、跟誰學、新東方在線等在線教育公司成功上市。同時，BAT在在線教育行業(yè)的強勢入場，以及VIPKID、TutorABC、等獨角獸的日漸壯大。
此外，陳禮騰表示如今的在線教育競爭尤為激烈，并逐漸向頭部轉移資本加注缺一不可。據網經社“電數寶”數據顯示，2019年1月以來，盡管投資量在下降，但投資金額卻更加高。掌門1對1、噠噠英語、作業(yè)盒子、火花思維、VIPKID等均獲得數億人民的投資。而網易有道此刻上市，可能為未來的競爭 “儲備彈藥”。
解讀三：首日破發(fā)近30% 前景幾何？
首日破發(fā)已成為在線教育公司們的常態(tài)。2016年6月，在線英語教育平臺51Talk（無憂英語）在美上市首日收盤跌破發(fā)行價。今年3月，新東方在線在港交所上市，當日開盤后，跌幅一度達到6%。今年6月在紐交所掛牌的跟誰學，其在首日收盤報每股ADS 10.48美元，略低于10.5美元的發(fā)行價。
對此，陳禮騰指出，當前在線教育存在不確定性。在線教育目前依舊處在探索階段，平臺轉化率低，獲客成本高，普遍虧損成為眾多在線教育平臺的主要狀態(tài)。加之在線教育的估值普遍偏高，在經濟環(huán)境下行的背景下，資本趨于謹慎，網易有道的破發(fā)也在意料之中。
但陳禮騰同時指出，在線教育方興未艾，依舊擁有良好的發(fā)展前景。教育作為社會及經濟發(fā)展的保障，是一個擁有長期需求的市場。有數據顯示，2018年我國教育市場規(guī)模高達2.68萬億元。此外，據《2018年度中國在線教育市場發(fā)展報告》數據顯示，2018年我國在線教育市場規(guī)模約為3134億元，同比2017年2161億元增加了45.02%，用戶規(guī)模也從2017年1.44億人增長至2018年的2億人?？梢哉f，在線化教育的普及還有非常廣闊的上升空間。
有道此番上市，正如網易有道CEO周楓在致信中表示，“網易有道迎來了新學期，未來應續(xù)盯住用戶做好的產品和服務、把眼光放長期，以及保護好創(chuàng)造價值的能力?！本W易有道手握母公司網易流量和內容支持，加之其獨特的發(fā)展模式，能否和網易一樣做個長跑選手，值得期待。
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