(網(wǎng)經(jīng)社訊) 行業(yè)近況
我們于11 月4 日在北京舉辦了2019 年中金互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)調(diào)研，邀請了來自廣告代理、外賣、數(shù)據(jù)、教育等行業(yè)的多位資深從業(yè)者，以及字節(jié)跳動和京東物流的投資者關系代表，與投資者分享行業(yè)見解。要點如下：
評論
廣告行業(yè)代表指出，受累于需求疲軟，其所在機構(gòu)2019 年廣告主投放有所放緩，同比增長僅為20-25%（低于前兩年的30-35%）?？v觀各在線廣告平臺，微信朋友圈（預計2019 年同比增長29%）、微博（同比增長18-20%）、抖音（同比增長80-86%）、今日頭條（同比增長超過40%），長視頻平臺（同比增長15-18%）和快手（同比增長300-400%）的增速超過行業(yè)整體水平，而門戶網(wǎng)站（預計2019年同比下降3-5%）和百度搜索（同比增長3%）的增速低于行業(yè)整體水平。
外賣行業(yè)代表認為，美團外賣增長處于正軌。他認為長期訂單量增長將主要由訂單頻率的提高帶動，其次是由向低線城市的進一步滲透推動。供給方面，他表示，隨著騎手數(shù)量和效率的提高，2 年內(nèi)騎手配送能力不會成為美團訂單增長的掣肘。
至于外賣利潤率，他認為進一步的利潤杠桿可能來自廣告收入貢獻增多和配送效率提升后平均每單外賣成本的降低。
QuestMobile 創(chuàng)始人陳超表示，盡管2019 年新增移動設備數(shù)量有限，頭部APP仍在積累更多用戶。在用戶行為方面，他認為低線城市的用戶傾向于在游戲和手機新聞上投入更多的時間，并更頻繁地使用電商app。
前好未來CEO 助理、家長幫事業(yè)部總經(jīng)理、現(xiàn)任北塔資本創(chuàng)始人沈文博對在線小班模式持樂觀態(tài)度，而對1 對1 模式持保守態(tài)度。他還指出，各線城市在線教育用戶的用戶行為有所不同，低線城市的學習環(huán)境不及一線有利，因此在線教育的效果也較弱。同時他看好軟技能素質(zhì)課程未來的發(fā)展機會。
字節(jié)跳動投資者關系團隊預計，廣告和直播將繼續(xù)成為公司明年收入增長的主驅(qū)動力，在2020 年分別貢獻總收入的約70-80%和20-30%。同時，新業(yè)務中，搜索、游戲、電商和全球化相關業(yè)務也都維持強勁增長勢頭。
京東物流投資者關系團隊指出，公司三方配送業(yè)務增長穩(wěn)健，2019 年訂單量同比增長70-80%，公司預計長期來看，三方配送收入有望貢獻整體收入的50%，。
就盈利能力而言，三方業(yè)務2019 年2 季度運營利潤層面已實現(xiàn)盈虧平衡。
估值與建議
維持相關公司盈利預測、評級和目標價不變。
風險
宏觀經(jīng)濟的不確定性。（來源：中國國際金融股份有限公司 文/吳越 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
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