(網經社訊)事件：2020 年3 月19 日，公司發(fā)布《2019 年年度報告》，2019 年，公司實現營業(yè)收入71.98 億元，同比增長95.93%；實現歸母凈利潤為1.59 億元，同比增長69.34%；經營活動產生的現金流量凈額3.80 億元，同比增長391.20%。
網上商品交易業(yè)務收入翻倍，經營現金流量凈額同增391.20%超預期。
2019 年，公司實現營業(yè)收入71.98 億元，同增95.93%，主要由于網上商品交易業(yè)務實現收入70.59 億元，同增101.01%。分行業(yè)來看，涂料化工行業(yè)和玻璃行業(yè)的業(yè)務收入均實現翻倍增長，分別為51.21 億元和7.26 億元，分別同增109.81%和100.92%；衛(wèi)生用品行業(yè)業(yè)務實現收入9.62 億元，同增37.90%；新布局的造紙行業(yè)、化肥行業(yè)、糧油行業(yè)分別實現收入0.24億元、1.26 億元和0.79 億元。2019 年，公司實現歸母凈利潤為1.59 億元，同增69.34%，網上商品交易業(yè)務逐步成為公司利潤的主要來源；公司回款狀況較好，業(yè)務持續(xù)盈利能力不斷增強，經營活動產生的現金流量凈額3.80 億元，同增391.20%。
疫情有望帶來新發(fā)展契機，專家直播和帶貨直播初戰(zhàn)告捷。公司業(yè)務主要在線上進行，受疫情影響較小，且復工狀況良好。公司多多平臺于2 月10日發(fā)起產業(yè)鏈戰(zhàn)疫支援行動，先后已有超1000 家企業(yè)加入；公司積極探索行業(yè)專家公益直播和帶貨直播新模式，推出的6 場行業(yè)專家公益直播在線參與企業(yè)累計達6341 家，在線聽課的行業(yè)人士達13689 人；自3 月11日以來，公司陸續(xù)開展玻多多、衛(wèi)多多和糧油多多直播專場，分別實現訂單超2.3 億元、5000 萬元和3800 萬元。我們認為中長期來看，本次疫情將為產業(yè)互聯網平臺帶來較大的發(fā)展機遇，公司有望迎來新發(fā)展契機。
B2B優(yōu)質平臺，高增長持續(xù)可期。公司一方面將深耕已有的多多平臺，提升產品滲透率和客戶轉化率；另一方面，“多多系”平臺積極橫向復制拓展新賽道；此外，公司將加強云ERP、在線支付、電子合同、智慧物流、智慧工廠、金融科技等SaaS 增值服務，未來業(yè)績高增長可期。
盈利預測：預計2020-2022 年，歸母凈利潤為2.40/3.49/4.97 億元，EPS 為1.70/2.48/3.53 元，當前股價對應PE 為64/44/31 倍，給予“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加??；主營產品價格大幅波動風險。（來源：東北證券 文/安永平 邵珠印 趙偉博 編選：網經社）
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