(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：2020 年4 月3 日，公司發(fā)布《2019 年年度報告》，2019 年，公司實現(xiàn)收入19.08 億元，同比增長32.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.98 億元，同比增長31.36%。
營收利潤表現(xiàn)穩(wěn)健，訂單保持快速增長。2019
年，公司實現(xiàn)收入19.08億元，同增32.61%，其中，核心產(chǎn)品軟件銷售及技術服務業(yè)務收入為14.42
億元，同增28.57%；硬件銷售業(yè)務收入為4.50 億元，同增48.18%。訂單持續(xù)保持快速增長趨勢，公司新增中標1,000 萬元以上項目41
個（上年同期為24 個）；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.33 億元，同增88.31%。2019 年，公司實現(xiàn)歸母凈利潤3.98
億元，同增31.36%；扣非凈利潤為3.42 億元，同增22.59%。
“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”持續(xù)領跑，疫情有望推動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療實質(zhì)性落地。公司創(chuàng)新業(yè)務板塊的主要公司，衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)（單體）、納里健康、鑰世圈和衛(wèi)寧科技合計實現(xiàn)收入2.80
億元，同增61.28%；合計實現(xiàn)凈利潤-0.91 億元，同降75.37%。納里健康實現(xiàn)收入0.65 億元，同增17.31%；凈利潤-0.15
億元，同降52.28%，其“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療服務”新模式在邵逸夫醫(yī)院樹立標桿；承建6
個省級互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院監(jiān)管平臺，市占率約1/3；通過合作共建模式已取得醫(yī)療機構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院共89 家（2019 年10 月全國共269
家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院）。新冠疫情防控以來，政策支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設，疫情有望推動互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進一步實質(zhì)性落地。
“敏捷交付”試點成功，行業(yè)高景氣利好公司發(fā)展。2019
年，傳統(tǒng)醫(yī)療信息化領域利好政策不斷，公司成功打造一批高等級醫(yī)院、智慧醫(yī)院的地區(qū)標桿項目；此外，公司成功試點“敏捷交付”項目，四川省通江縣人民醫(yī)院項目僅用18
天實施上線。國家衛(wèi)健委曾發(fā)文要求，到2020 年三級醫(yī)院要達到分級評價4 級以上，二級醫(yī)院要達到分級評價3
級以上，我們預計今年電子病歷建設仍如火如荼，且電子病歷建設是長期化需求，從中長期來看，醫(yī)院持續(xù)提升電子病歷等級的需求明確，預計行業(yè)將持續(xù)高景氣度，公司作為行業(yè)龍頭有望充分收益。
盈利預測：2020-2022 年，歸母凈利潤為5.04/7.81/10.49 億元，EPS 為0.31/0.48/0.64 元，當前股價對應PE 為74/48/36 倍，給予“買入”評級。
風險提示：政策落地不及預期，新業(yè)務拓展不及預期。（來源：東北證券 文/安永平 邵珠印 趙偉博）
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
.png)
