(網(wǎng)經(jīng)社訊)二級市場層面：疫情影響下超市公司一季度業(yè)績表現(xiàn)靚麗，繼續(xù)首推優(yōu)質(zhì)超市公司永輝超市、家家悅、紅旗連鎖；同時百貨板塊估值處于歷史低位，重點關(guān)注重慶百貨、王府井。此外長期推薦休閑零食雙龍頭良品鋪子、三只松鼠，以及電商導(dǎo)購龍頭值得買；美/港股關(guān)注京東、阿里巴巴、拼多多以及高鑫零售。
產(chǎn)業(yè)層面：零售巨頭競合戰(zhàn)略加速演繹，直播電商勢力進(jìn)一步加強(qiáng)。期間阿里、拼多多、蘇寧等血拼上海五五購物節(jié)：預(yù)計補(bǔ)貼發(fā)券近百億，加速電商滲透。國美和拼多多戰(zhàn)略合作，電商平臺的家電3C 供應(yīng)鏈進(jìn)一步增強(qiáng)，且電商及家電渠道行業(yè)競爭格局有可能改寫；永輝超市與美的生活電商運營達(dá)成戰(zhàn)略合作；董明珠抖音直播首秀，超16萬人觀看，雖帶貨效果一般但直播電商勢能進(jìn)一步放大。
超市：受疫情影響，短期超市受益。其中家家悅發(fā)布2019 年報及一季報，業(yè)績超預(yù)期，異地擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn)，疫情帶動同店銷售高速增長。從長期看，本次疫情或加速農(nóng)貿(mào)市場向商超轉(zhuǎn)型，經(jīng)營管理能力與供應(yīng)鏈能力突出的商超將顯著受益，重點推薦永輝超市、家家悅、紅旗連鎖，港股則關(guān)注高鑫零售。
百貨：疫情對百貨公司短期的營收與業(yè)績來確實會有一定影響，但不具備持續(xù)性，建議從明年及更長期角度進(jìn)行考慮。百貨公司目前估值均處于歷史低位，且有物業(yè)價值高，現(xiàn)金流充沛，安全邊際充足，建議投資者積極把握百貨股的超跌機(jī)會。其中重慶百貨的高管激勵開始落地，超市+金融科技驅(qū)動業(yè)績增長，重點推薦，同時關(guān)注王府井、天虹股份。
電商：疫情期間影響非剛需消費，服裝占比較大的平臺電商受影響相對較大，但3 月隨著快遞行業(yè)恢復(fù)，業(yè)務(wù)量達(dá)到59.8 億票，同比+23.0%，GMV 也加速恢復(fù)，平臺電商修復(fù)此前較低的市場預(yù)期，預(yù)計進(jìn)入良好增長。美股推薦京東，阿里巴巴、拼多多、唯品會，A 股則重視值得買以及蘇寧投資機(jī)會。
休閑零食：疫情影響有限，預(yù)計一季度線上仍能維持較高增速。根據(jù)燃數(shù)科技數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠/良品鋪子/百草味2020 年Q1 增速分別為53/18/60%(京東+天貓，滿減前口徑)。長期推薦行業(yè)雙龍頭良品鋪子、三只松鼠。
風(fēng)險提示：疫情發(fā)展超出預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)下行影響終端消費需求。
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