(網(wǎng)經(jīng)社訊)央行研究法定數(shù)字貨幣已久，推出在即。中國人民銀行（以下簡稱“央行”）自2014年起開始研究法定數(shù)字貨幣，2019年底，《財經(jīng)》稱，中國央行數(shù)字貨幣（Digital Currency Electronic Payment,DCEP）正在深圳試點，即將步入生活應用場景。2020年1月，央行稱已基本完成法定數(shù)字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作，4月更表態(tài)稱要堅定推薦DCEP研發(fā)。我們在前兩篇DCEP專題報告中分析了DCEP的定位和對電子支付產(chǎn)業(yè)的影響，本篇聚焦于央行專利。根據(jù)我們的統(tǒng)計，自2016年，央行旗下的3家機構已為數(shù)字貨幣申請97項專利，從中可以發(fā)現(xiàn)：
有支付經(jīng)驗和牌照的服務商有望成為DCEP錢包運營商。市場認為，DCEP采用“央行-商業(yè)銀行”的雙層運營體系，商業(yè)銀行之外的機構無法參與。根據(jù)央行專利，我們發(fā)現(xiàn)，存放DCEP的“錢包”或可不直接依賴銀行賬戶而實現(xiàn)轉(zhuǎn)賬、支付等功能。我們認為，有支付經(jīng)驗和牌照的服務商有望
DCEP可能加載智能合約功能，以實現(xiàn)定向發(fā)行與監(jiān)測。市場認為，DCEP只是數(shù)字化的法幣。我們認為，市場低估了DCEP的愿景與可能的落地效果。央行數(shù)字貨幣的定位是數(shù)字現(xiàn)金，其發(fā)行的目的之一是解決實物現(xiàn)金難以被監(jiān)測的問題，根據(jù)央行提交的專利，為了實現(xiàn)該目的，DCEP可能加載智能合約功能，使DCEP只有在滿足特定條件（例如特定的經(jīng)濟狀態(tài)、時點、利率、流向主體）的情形下才生效。
DCEP的載體可能包括芯片智能卡。市場認為，DCEP的載體只是App。根據(jù)央行專利，我們認為，央行也可能考慮芯片智能卡等載體，尤其是在央行印制科技研究所提交的方案中。果真如此，含有安全存儲的芯片廠商也會受益。
DCEP在交易安全、應用開發(fā)等方面的機會不容忽視。市場認為，DCEP產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會只在身份認證、支付服務等領域。我們認為，交易安全、應用開發(fā)等方面的機會同樣不容忽視。例如，由于DCEP比商業(yè)銀行存款安全性更高，但面值相同，坊間可能形成有關DCEP的場外市場，這一風險值得重視。另外，根據(jù)央行數(shù)字貨幣研究所所長姚前等領導的論述和央行有關專利，DCEP或?qū)⑴c撮合投融資或其他應用場景，廠商需高度關注此類機會。
