(網(wǎng)經(jīng)社訊)本期投資提示：
“五一”假期消費數(shù)據(jù)環(huán)比顯著向好，消費呈積極回暖態(tài)勢。5 月1 日-5 日，商務部重點監(jiān)測零售企業(yè)日均銷售額比清明假期增長32.1%，同比下降6.1%。據(jù)匯客云平臺“全國購物中心客流回暖監(jiān)測”數(shù)據(jù)顯示，5 月1 日-5 日，全國購物中心平均客流回暖率達59.3%。
分城市看，一線/ 新一線/二線/ 三線及以下城市購物中心平均客流回暖率分別為56.8%/55.0%/60.2%/63.9%，低線城市購物中心客流回暖率更高。此外，長三角地區(qū)實體商業(yè)促進相對突出，上海、南京、杭州的客流回暖率均在65%以上。
線上消費持續(xù)升溫，網(wǎng)購用戶結構多元化趨勢增強。據(jù)商務部數(shù)據(jù)，全國100 余家電商企業(yè)參與第二屆“雙品網(wǎng)購節(jié)”，大型電商“五一”期間銷售額同比增長30%以上。國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，“五一”假期，全國郵政行業(yè)共攬收快遞包裹超過11 億件，同比增長超四成。北京市重點監(jiān)測的電商企業(yè)銷售額21.4 億元，同比增長26.8%，較一級響應下增速提高13.2pct。京東大數(shù)據(jù)顯示，線上消費成交額同比增長45%；從用戶年齡分布看，20-30 歲的年輕用戶仍是網(wǎng)上消費的主力人群，但36 歲以上用戶占比有顯著提升，46 歲到55 歲之間和56 歲以上的用戶同比分別增長51%、48%，年長網(wǎng)購用戶數(shù)量大幅攀升。
消費券助力消費效果顯著，“夜經(jīng)濟”點亮本地生活。4 月30 日至5 月4 日，部分國內城市啟動了新一輪消費券投放，規(guī)模突破百億元，涉及餐飲、旅游、家電、汽車、文娛等消費領域。5 月1 日-3 日，微信電子消費券帶動消費9 億元，廣東省發(fā)券地區(qū)共帶動消費5.1 億元，拉動消費11 倍，深圳各區(qū)消費券共帶動當?shù)叵M2.6 億元，上?！拔逦遒徫锕?jié)”18 個小時拉動消費超百億。各地的消費促進政策成效顯現(xiàn)，用券消費成假期新“日?！薄?/p>
支付寶數(shù)據(jù)顯示，“五一”假期夜經(jīng)濟已恢復90%，前三天已超清明假期3 成，并且支付寶消費劵成拉動夜經(jīng)濟復蘇重要力量；4 月30 日至5 月1 日，上海小店餓了么訂單量環(huán)比增長超4 成，復工商戶數(shù)環(huán)比增長超3 成。夜間經(jīng)濟復蘇明顯，本地生活服務增長可觀。
直播間釋放消費潛力，新興渠道加速消費復蘇。網(wǎng)聯(lián)平臺數(shù)據(jù)顯示，部分短視頻平臺“五一”假期期間日均交易量及交易金額較四月份日均漲幅分別達到52.33%、38.12%?！?020年五一抖音數(shù)據(jù)報告》顯示，五一小長假期間，共有超2.3 萬家服裝、皮具等產(chǎn)業(yè)帶檔口商家在抖音直播帶貨，尋找新的商機。同時，抖音直播間共賣出5776 萬元因疫情滯銷的農(nóng)產(chǎn)品。此外，“五一”假期，南京弘陽廣場、王府井東安市場等超50 個城市的商場入駐抖音，開啟直播帶貨模式。直播帶貨逐漸成為新興消費渠道，帶動消費復蘇。
投資建議：消費在“五一”節(jié)假日、消費券、商家活動等刺激下，環(huán)比加速復蘇，同比仍待繼續(xù)提升；受益消費需求線上轉移和直播帶貨等新興營銷渠道，線上消費保持強勁增長。
重點配置高確定性電商、超市板塊；關注珠寶、百貨等可選消費超跌反彈機會。推薦：（1）基本盤穩(wěn)固、下沉用戶高速增長的電商平臺：阿里巴巴、京東、拼多多；（2）核心優(yōu)勢顯著、增長強勁的必選消費渠道超市板塊：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖；（3）處于歷史估值底部、消費復蘇帶來邊際改善的可選消費渠道：天虹股份、重慶百貨、王府井、周大生；（4）全渠道融合、多業(yè)態(tài)布局的智慧零售龍頭：蘇寧易購。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，疫情影響超出預期。
