(網經社訊)我國互聯網數據中心規(guī)模仍有較大增長潛力：在全球541
個超大規(guī)模數據中心中，中國占比大約為9%，與排名第一的美國仍有較大差距。隨著國內新基建政策的逐步推進、云計算在垂直行業(yè)中應用的進一步拓展以及互聯網公司新一輪資本開支擴張周期的開始，中國X86
服務器的出貨量在全球整體出貨量中的占比有望進一步提升，從而推動互聯網數據中心機柜規(guī)模的進一步增長。中國互聯網數據中心規(guī)模的持續(xù)增長將具備兩個特性：
1、超大規(guī)模數據中心的數量占比會持續(xù)提升，數據中心擁有的機柜數量越多，將大幅提升電力等能源的使用效率，與此同時，還能大幅降低數據中心擁有者的維護成本，提高運維效率；2、北上廣及周邊區(qū)域數據中心機柜占比將會保持穩(wěn)中有升，由于互聯網數據中心對于網絡條件的需求和業(yè)務部署需要等因素，互聯網數據中心的需求方會更傾向將自己的大部分服務器部署在這些區(qū)域的互聯網數據中心內，從而為客戶提供更加穩(wěn)定的服務。
互聯網公司將主導需求：UPS
是數據中心內部的主要組件，與服務器的使用量呈正比例關系。賽迪顧問發(fā)布的數據顯示，從需求端來看，互聯網行業(yè)的UPS
需求占比呈逐漸上升的態(tài)勢；從2016 年的11.6%提升到了2019年的15.0%；電信行業(yè)的UPS 需求占比從2016
年的13.8%提升到了20219
年的17.6%，根據我們的行業(yè)調研情況，電信行業(yè)需求上升的原因是互聯網數據中心運營服務業(yè)務的增長，而互聯網公司是這項業(yè)務的主要客戶?？傮w來看，可以認為互聯網公司是中國服務器市場的主要需求方，也將主導中國互聯網數據中心運營服務市場的需求。
投資建議：互聯網公司的資本開支，特別是頭部互聯網公司的資本開支規(guī)模是IDC
產業(yè)鏈景氣度的重要指標。隨著云計算在垂直行業(yè)滲透率的提升以及人工智能技術在互聯網公司業(yè)務拓展中應用的逐步深入，云計算服務商和互聯網公司對于計算力的需求將持續(xù)提升。我們判斷，中國IDC
產業(yè)鏈將邁入新一輪的景氣周期。從業(yè)績傳導鏈來看，最先受益的將會是IT硬件和基礎設施，其次才是IDC
運營服務商。目前，市場上重要的IDC運營服務商、服務器供應商、交換機供應商的股價走勢已經充分反應了投資機構對其基本面的預期；我們認為，對于這幾類投資標的需要進行觀望，只有當其基本面發(fā)生邊際變化時，才具備投資的價值。因此，從投資順序來看，我們建議需要關注目前關注度相對較低的幾個細分板塊，主要有：
1、具備國產替代機會的配電設備板塊；2、具備轉型IDC 運營服務的鋼鐵企業(yè)；3、錨定大客戶需求的國內IDC 運營服務供應商；4、錨定海外云計算服務需求的光模塊制造商。
風險提示
1、互聯網公司資本開支執(zhí)行不及預期會使IDC 整體市場增長不及預期。
2、政策監(jiān)管的嚴格程度會影響IDC 運營服務市場規(guī)模。
3、行業(yè)出現激烈的價格戰(zhàn)會影響IDC 運營服務市場規(guī)模。
4、新冠疫情持續(xù)時間過長會使相關硬件類公司業(yè)績增長不及預期。
5、行業(yè)出現激烈的價格戰(zhàn)使相關硬件類公司業(yè)績增長不及預期。
6、國內Reits 政策細則落地不及預期的風險。
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