(網(wǎng)經(jīng)社訊)近期在線教育集體承壓，我們認為行業(yè)正在經(jīng)歷從粗放投放獲客到精細產(chǎn)品運營的過渡。在線教育行業(yè)處于滲透率快速提升進程，長期具備廣闊空間，建議整體配置。此外，高教板塊中“分類管理”帶來的不確定性正在消除，獨立學(xué)院轉(zhuǎn)設(shè)提速，板塊基本面較好且估值處于低位，建議積極配置。
市場表現(xiàn)：本周中信教育指數(shù)(A股自選)周內(nèi)上漲 2.83%，跑贏滬深 300約 1.22pcts(+4.05%VS+2.83%)，重點公司漲跌幅前三：中公教育(+6.98%)、美吉姆(+3.16%)、盛通股份(+0.72%)；港股教育板塊 30 家重點公司中 23 家上漲，漲跌幅前三： 民生教育(+14.29%)、睿見教育 (+11.11%)、 卓越教育集團 (+8.65%) ；美股中概股教育板塊 20家公司中 14家上漲，漲跌幅前三：洪恩教育(+20.71%)、有道(+14.01%)、新東方(+11.60%)。
重點關(guān)注：教育部公布國家級在線教育服務(wù)認證標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)而思網(wǎng)校、有道精品課、編程貓、學(xué)堂在線在內(nèi)的四家在線教育機構(gòu)獲“5A級認證證書?！痹诰€教育服務(wù)認證由中國質(zhì)量認證中心現(xiàn)代服務(wù)業(yè)評測中心與清華大學(xué)信息化技術(shù)中心共同研發(fā)，綜合考察在線教育平臺師資、人員、設(shè)備、環(huán)境等服務(wù)要素。
行業(yè)動態(tài)：教育部明確學(xué)校在遵循學(xué)科教學(xué)基本要求基礎(chǔ)上，可自主安排教學(xué)計劃、自主運用教學(xué)方式、自主組織研訓(xùn)活動、自主實施教學(xué)評價；上海學(xué)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)服務(wù)網(wǎng)發(fā)布《2020 年非上海生源應(yīng)屆普通高校畢業(yè)生進滬就業(yè)申請本市戶籍評分辦法》。
風(fēng)險因素：政策調(diào)整不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
投資策略：政策是教育行業(yè)投資最基礎(chǔ)邏輯，教育信息化、高等教育、職業(yè)教育政策風(fēng)險小，建議作為核心配置板塊；K12課外培訓(xùn)規(guī)范對行業(yè)發(fā)展是陣痛，利于龍頭優(yōu)勢集中，建議配置龍頭?；诖耍扑]充分享受職業(yè)教育改革發(fā)展紅利的職教龍頭中公教育、中國東方教育；配置高教股：中教控股、希望教育、民生教育等；推薦龍頭優(yōu)勢顯著、成長空間看好的教育信息化龍頭視源股份；推薦定位名師、服務(wù)出眾并實現(xiàn)規(guī)模盈利的跟誰學(xué)；推薦擁有內(nèi)容和獲客兩項核心優(yōu)勢的新東方在線；推薦以領(lǐng)先技術(shù)和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容為核心，輔以巨大的自有流量池提供支持的有道；關(guān)注K12課外培訓(xùn)龍頭好未來，早教標(biāo)的美吉姆的配置機會。
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