(網經社訊)事件：2021年1月14日，公司發(fā)布2020年業(yè)績預告。2020年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.00-3.05億元，同比增長88.75%-91.89%，扣非后歸母凈利潤為2.75-2.83億元，同比增長78.00%-83.18%，增長超預期。
B2B 電商交易規(guī)模繼續(xù)高速增長。公司預計2020 年全年營收為170-172億元，同比增長136.19%-138.97%，延續(xù)前三季度高增趨勢，公司加大產業(yè)品類擴張和市場拓展力度，帶來旗下各多多平臺的交易量快速增長，推動收入和利潤提升。工業(yè)品交易規(guī)模龐大，電商滲透仍處于快速提升階段，行業(yè)景氣度高企。
盈利水平預計企穩(wěn)。2020 年歸母口徑凈利潤率為1.74-1.79%，第四季度為1.69%-1.81%，同比略有下降，但從2020 年逐個季度數(shù)據看，盈利水平基本企穩(wěn)。隨著業(yè)務規(guī)模擴大、產業(yè)鏈話語權提升，未來仍有提升空間。
獲工信部“2020 年工業(yè)互聯(lián)網試點示范項目”認定，定增落地提供充足糧草。2021 年1 月6 日，公司公告其申報的“基于PTDCloud 平臺供應鏈產業(yè)鏈實時響應協(xié)同優(yōu)化解決方案”項目被工信部認定為“2020 年工業(yè)互聯(lián)網試點示范項目”，進一步提升公司在工業(yè)互聯(lián)網領域的品牌影響力和競爭力,對公司推進以“平臺、科技、數(shù)據”為核心的產業(yè)互聯(lián)網發(fā)展戰(zhàn)略起到積極促進作用。2020 年12 月，公司定增事項落地，融資24.66 億元，為平臺擴展備足糧草，期待戰(zhàn)略逐步落地。
投資建議：我們根據公司業(yè)績預告調整了業(yè)績預測，預計2020-2022 年歸母凈利潤為3.04、4.86 和7.51 億元，EPS 為1.28、2.05 和3.17 元，對應PE 95、60 和39 倍，維持“買入”評級。
風險提示：經濟發(fā)展低迷使得需求受抑制；公司B2B 電商拓展新平臺進展不及預期。
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