(網(wǎng)經(jīng)社訊)投資組合：一、芒果超媒、三七互娛、科大訊飛、東方財(cái)富、分眾傳媒、視覺(jué)中國(guó)、奧飛娛樂(lè)。二、受益組合，快手、騰訊、美團(tuán)、創(chuàng)夢(mèng)天地。三、吉比特、完美世界、昆侖萬(wàn)維、風(fēng)語(yǔ)筑、華立科技、光線傳媒、華策影視。
投資主題：元宇宙ARVR、游戲元宇宙、長(zhǎng)短視頻平臺(tái)、梯媒、展覽展示等。
受益標(biāo)的：海外公司有網(wǎng)易、閱文集團(tuán)、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特、祖龍娛樂(lè)、中手游、百敖家庭互動(dòng)、赤子城科技等。游戲名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、姚記科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、游族網(wǎng)絡(luò)，萬(wàn)達(dá)電影等。
投資建議：互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管指導(dǎo)正有序落地，展望2022可逐步配置傳媒互聯(lián)
反壟斷和數(shù)據(jù)安全是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要變量，我們認(rèn)為此輪監(jiān)管已基本有序落地。展望2022年應(yīng)逐步配置傳媒互聯(lián)網(wǎng)，把握元宇宙大時(shí)代。從元宇宙第一股Roblox上市，到Facebook改名Meta，微軟發(fā)布企業(yè)元宇宙，英偉達(dá)持續(xù)技術(shù)投入元宇宙，再?gòu)膰?guó)內(nèi)騰訊提出全真互聯(lián)網(wǎng)，字節(jié)跳動(dòng)布局VR賽道收購(gòu)Pico，網(wǎng)易注冊(cè)元宇宙商標(biāo)，元宇宙協(xié)會(huì)成立等，各行各業(yè)圍繞元宇宙的探討不斷，理解不同。元宇宙可以理解為下一代互聯(lián)網(wǎng)，將基于不同的終端產(chǎn)生不同的人與人，人與事物的時(shí)間和空間的不同連接和體驗(yàn)，具體形態(tài)將視技術(shù)的發(fā)展情況。我們認(rèn)為圍繞元宇宙可以把握的幾大方向，一是新的硬件終端，ARVR的設(shè)備概率較大，二是新的建立在ARVR設(shè)備上的操作系統(tǒng)，三是除轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的娛樂(lè)應(yīng)用，或?qū)a(chǎn)生新的億級(jí)體量的應(yīng)用。但當(dāng)下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于早起，早期的投資應(yīng)把握最有業(yè)績(jī)支撐且最有可能轉(zhuǎn)移到元宇宙的數(shù)字娛樂(lè)內(nèi)容，比如數(shù)字游戲，數(shù)字流媒體，展覽展示等。
韓國(guó)發(fā)布《元宇宙首爾五年計(jì)劃》，我國(guó)多地推進(jìn)元宇宙城市建設(shè)
11月韓國(guó)首爾政府發(fā)布《元宇宙首爾五年計(jì)劃》，宣布從2022年起分三個(gè)階段在經(jīng)濟(jì)、文化、旅游、教育等7大領(lǐng)域打造元宇宙行政服務(wù)生態(tài)，總投資計(jì)劃達(dá)39億韓元。我國(guó)多個(gè)地方政府關(guān)注元宇宙并有所布局，11月12日浙江省經(jīng)信廳組織召開(kāi)元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)，建議主管部門做好“元宇宙”產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)、加大政策扶持；11月18日張家界設(shè)立全國(guó)首個(gè)景區(qū)元宇宙研究中心；11月20至23日深圳啟動(dòng)全國(guó)首個(gè)科幻周，主會(huì)場(chǎng)位于深圳南山蛇口的元宇宙創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室；11月23日貴陽(yáng)市科技局舉辦“元宇宙：下一代互聯(lián)網(wǎng)”系列沙龍。元宇宙正處探索階段，對(duì)于建設(shè)“智慧城市”熱潮入局的地方政府，城市元宇宙成為探索。智慧城市是元宇宙的一種形態(tài)，有望帶動(dòng)地方特色的城市建設(shè)、文旅和數(shù)字內(nèi)容發(fā)展。投資把握受益產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的騰訊控股，智慧城市科大訊飛，展覽展示風(fēng)語(yǔ)筑，游戲網(wǎng)易、三七互娛等。
網(wǎng)易云音樂(lè)12月2日掛牌港交所，網(wǎng)易持股60%流媒體與游戲雙賽道并行
11月23日，網(wǎng)易云音樂(lè)宣布重啟IPO，12月2日正式掛牌登陸港交所，公開(kāi)發(fā)行1600萬(wàn)股普通股，擬募資30.4-35.2億港幣，在音樂(lè)獨(dú)家版權(quán)解除后正式加入競(jìng)技。募資主要用途之一繼續(xù)深耕音樂(lè)社區(qū)占比40%，包括挖掘扶持原創(chuàng)音樂(lè)人、提升社區(qū)活躍度等。今年前三季度網(wǎng)易云音樂(lè)總營(yíng)收51億元同增52%；月活1.84億人；在線音樂(lè)付費(fèi)用戶2752萬(wàn)同增超93%，在線音樂(lè)付費(fèi)率14.9%。此次公開(kāi)募資占總發(fā)行股份7.7%，目前已引入網(wǎng)易(2億)、索尼音樂(lè)娛樂(lè)(1億)及Orbis(0.5億)3名基石投資者，合計(jì)認(rèn)購(gòu)3.5億美元。關(guān)注監(jiān)管調(diào)整后的互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊，包括芒果超媒、美團(tuán)、Boss直聘等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管政策變化等。
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