(網(wǎng)經(jīng)社訊)導(dǎo)讀：近一個(gè)月，五大電商代運(yùn)營(yíng)商上市公司接連發(fā)布2022年四季報(bào)及全年財(cái)報(bào)，寶尊電商、麗人麗妝、若羽臣、壹網(wǎng)壹創(chuàng)和青木股份這五家企業(yè)在營(yíng)收、凈利潤(rùn)方面均有增降，不過(guò)在研發(fā)和營(yíng)業(yè)成本方面的表現(xiàn)略有不同。對(duì)此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心進(jìn)行解讀。 （詳見(jiàn)網(wǎng)經(jīng)社專題：電商代運(yùn)營(yíng)公司2022年報(bào)比拼 寶尊電商 麗人麗妝 壹網(wǎng)壹創(chuàng) 若羽臣 青木股份一決高下？http://m.99poke.cn/zt/dsdyynb2022/）
出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡(luò)零售部
作者丨鄭宇菲
審稿丨舒舒
從圖表可以看出，寶尊電商的營(yíng)收仍位居五家公司之首，但從增速來(lái)看僅壹網(wǎng)壹創(chuàng)和青木股份兩家公司呈正增長(zhǎng)；從凈利潤(rùn)上看，兩家虧損三家盈利，但凈利潤(rùn)普遍下滑。我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在過(guò)去一年中表現(xiàn)較為平淡，消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模也受眾多因素的影響略有下滑，電商市場(chǎng)受到?jīng)_擊，電商代運(yùn)營(yíng)公司自然也受到影響。
一、營(yíng)收：寶尊電商體量仍列首位 三家下滑兩家增長(zhǎng)
2022年度，寶尊電商（NASDAQ:BZUN）總凈營(yíng)收為人民幣84.01億元，同比減少10.6%。其中服務(wù)營(yíng)收為人民幣57.56億元，同比增加4.2%。其中，第四季度總凈營(yíng)收約為25.53億元，按年減少19.5%。寶尊電商在財(cái)報(bào)中解釋，總凈營(yíng)收的減少主要由于產(chǎn)品銷售收入的降低，導(dǎo)致在線店鋪運(yùn)營(yíng)收入下降，部分抵消了包括數(shù)字營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)在內(nèi)的增值服務(wù)帶來(lái)的收入增長(zhǎng)。
麗人麗妝（605136.SH）2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.42億元，同比下降21.98%，其中，四季度營(yíng)收11.43億元，同比下降30.87%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年麗人麗妝也在加快抖音等新興渠道的拓展,以抖音為代表的新興渠道業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)超60%。
若羽臣（003010.SZ）去年全年營(yíng)收為12.17億元，同比減少-5.55%。2022年雙十一期間，若羽臣自有品牌綻家全網(wǎng)GMV破1,540萬(wàn)，同比增長(zhǎng)80%，并持續(xù)在天貓、抖音、快手、京東、小紅書等多個(gè)渠道精耕細(xì)作，且均實(shí)現(xiàn)了同比雙位數(shù)的增長(zhǎng)。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)公司（300792.SZ）2022 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.39 億元、同比增長(zhǎng)35.55%。公司22年收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)主要系品牌線上營(yíng)銷服務(wù)、線上分銷的新增客戶收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，以及新增業(yè)務(wù)類型內(nèi)容電商業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。
青木股份（301110.SZ）去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.47億元，同比下降3.7%。在盈利能力方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈地位較高，有溢價(jià)權(quán)，營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)上的投入較大。進(jìn)一步分析公司近十年以來(lái)的歷史財(cái)務(wù)報(bào)表，整體來(lái)看成長(zhǎng)不是很穩(wěn)定，扣非凈利潤(rùn)常年負(fù)增長(zhǎng)。
營(yíng)收表現(xiàn)上，寶尊電商仍穩(wěn)居第一，遠(yuǎn)超其他四家公司營(yíng)收之和，可謂是行業(yè)龍頭。不過(guò)需要注意，寶尊電商的營(yíng)收增速呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，麗人麗妝、若羽臣也是如此，青木股份和壹網(wǎng)壹創(chuàng)增速呈正增長(zhǎng)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青認(rèn)為，代運(yùn)營(yíng)商們隱藏在平臺(tái)、品牌的背后，前期伴隨電商平臺(tái)淘寶、京東、拼多多等的快速發(fā)展，尤其依賴淘系電商生態(tài)的發(fā)展，代運(yùn)營(yíng)商們享受到紅利。如今電商平臺(tái)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，平臺(tái)增速放緩，以及抖快等直播電商的興起，加上代運(yùn)營(yíng)商們?cè)谛虑郎系拈_拓還未跟上，因此代運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)入瓶頸期已是不可避免。
二、凈利潤(rùn)：兩家虧損三家盈利 凈利潤(rùn)普遍下滑
凈利潤(rùn)方面，寶尊電商2022年凈利潤(rùn)虧損6.533億元，同比減少197.18%；回顧近年來(lái)寶尊電商的動(dòng)作，可以發(fā)現(xiàn)，“買買買”的確成為其探索增量空間的主要抓手，其投資、收購(gòu)動(dòng)作頻頻。
麗人麗妝凈利潤(rùn)虧損1.393億元，同比降低133.92%；為滿足細(xì)分市場(chǎng)中不斷涌現(xiàn)的消費(fèi)新需求，麗人麗妝通過(guò)孵化自有品牌來(lái)抓住市場(chǎng)新的機(jī)會(huì)點(diǎn)和增長(zhǎng)點(diǎn)。
若羽臣去年全年凈利潤(rùn)3376萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.62%；2022年，公司與DOKKAN、OGX、萃益維、ISDIN等十余個(gè)知名品牌共同開拓抖音渠道生意，公司抖音的渠道業(yè)務(wù)占比從去年的1.88%上升至7.72%。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)凈利潤(rùn)最高，為1.8億元，但增速上仍為減少44.90%；青木股份2022全年凈利潤(rùn)為976.7萬(wàn)元，同比降低39.07%。
整體來(lái)看，壹網(wǎng)壹創(chuàng)凈利潤(rùn)最高，為1.8億元，其次是若羽臣和青木股份，而寶尊電商、麗人麗妝均處于虧損狀態(tài)。
莫岱青表示，過(guò)去一年我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)較為平淡，消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模受多重超預(yù)期因素影響略有下滑，電商市場(chǎng)受到?jīng)_擊，電商代運(yùn)營(yíng)公司自然也受到影響。寶尊電商虧損持續(xù)，美妝代運(yùn)營(yíng)商麗人麗妝出現(xiàn)近五年來(lái)的首次虧損。加上凈利潤(rùn)的普遍下滑對(duì)于各電商代運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)是需警惕的信號(hào)，面對(duì)模式硬傷，燒錢，大環(huán)境等因素，確保資金鏈安全顯得尤為重要。
三、研發(fā)費(fèi)用：寶尊電商投入最大 遠(yuǎn)超另四家之和
在2022年，寶尊電商的研發(fā)費(fèi)用遠(yuǎn)超其他四家公司研發(fā)費(fèi)用之和，達(dá)4.28億，其次為青木股份、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣、麗人麗妝。相對(duì)體量來(lái)講，麗人麗妝作為五家公司體量中排第二的公司，其投入的研發(fā)費(fèi)用卻為墊底。麗人麗妝是中國(guó)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，一直致力于提升品牌零售效率，通過(guò)洞察消費(fèi)者行為，精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理，全面實(shí)現(xiàn)品牌發(fā)展降本提效，保障品牌經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性和營(yíng)銷確定性。
壹網(wǎng)壹創(chuàng)就在22年增加新拓品牌數(shù)量，23 年以全域電商和新消費(fèi)品加速器為雙輪驅(qū)動(dòng)22 年公司在保證核心存量客戶基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上新增包括曼秀雷敦、維他茶/奶、舊街場(chǎng)咖啡、冷酸靈、中街、stokke、心機(jī)彩妝等42 個(gè)品牌。在貨架電商增速放緩背景下，公司發(fā)展總代業(yè)務(wù)，avance、依寇庭、瑞波琴等品牌目前已進(jìn)入穩(wěn)健快速增長(zhǎng)期，22 年新增hairmax、心機(jī)彩妝等總代業(yè)務(wù)。
莫岱青認(rèn)為，傳統(tǒng)行業(yè)在電商基因方面缺乏，因此電商代運(yùn)營(yíng)對(duì)他們來(lái)說(shuō)是個(gè)“跳板”，隨著品牌商的逐年遞增，電商代運(yùn)營(yíng)的需求也在擴(kuò)大。除了國(guó)內(nèi)品牌，國(guó)外品牌對(duì)電商代運(yùn)營(yíng)的需求也與日俱增，如雅詩(shī)蘭黛、珂潤(rùn)、YSL、阿瑪尼、科顏氏、蘭蔻等，可通過(guò)電商代運(yùn)營(yíng)商來(lái)適應(yīng)與扎根在國(guó)內(nèi)電商市場(chǎng)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為，電商代運(yùn)營(yíng)商持續(xù)加大研發(fā)投入，意味著存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)仍然很激烈，需要借此持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)門檻。
四、尋找新出路 二次創(chuàng)業(yè)在此一舉
電商代運(yùn)營(yíng)商開拓出從店鋪運(yùn)營(yíng)到營(yíng)銷推廣、店鋪運(yùn)營(yíng)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、線上分銷、直播帶貨等全流程的一條龍服務(wù)。莫岱青認(rèn)為，電商代運(yùn)營(yíng)行業(yè)基本都面臨相同的困難，品牌客戶的出走對(duì)電商代運(yùn)營(yíng)可謂打擊。
對(duì)于一些品牌來(lái)說(shuō)，電商代運(yùn)營(yíng)公司賺取了一部分利潤(rùn)。當(dāng)它占的銷售比例越來(lái)越大時(shí)，品牌也會(huì)考慮把“雞蛋放到更多的籃子里”。此前麗人麗妝流失蘭蔻、歐萊雅，壹網(wǎng)壹創(chuàng)與百雀羚合作模式降級(jí)，諸如此類的事件時(shí)有發(fā)生。
從網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）了解，當(dāng)前電商服務(wù)商包括：電商代運(yùn)營(yíng)商：寶尊電商、麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣、青木股份、碧橙電商、興長(zhǎng)信達(dá)、上佰電商等；電商SaaS服務(wù)商類：微盟、有贊、光云科技、聚水潭、企邁科技、美登科技、大人小店；全鏈路服務(wù)商：樂(lè)其電商、千匠網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)營(yíng)科技、魔筷科技、星云有客等。
但關(guān)鍵的是電商代運(yùn)營(yíng)并沒(méi)有形成核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，可代替性強(qiáng)，過(guò)河拆橋的現(xiàn)象在行業(yè)也很常見(jiàn)。對(duì)于這些電商代運(yùn)營(yíng)來(lái)說(shuō)，應(yīng)避免過(guò)分依賴大客戶，需要不斷引入新的客戶，并且尋找新的出路，比如開發(fā)自營(yíng)品牌、在熟悉領(lǐng)域做投資。在這個(gè)能看見(jiàn)天花板的賽道，二次創(chuàng)業(yè)對(duì)于各電商代運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，都是重要的節(jié)點(diǎn)。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎咨詢加分析師微信modaiqing166，請(qǐng)務(wù)必備注姓名+單位+職務(wù))
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