(網(wǎng)經(jīng)社訊)導讀：電商行業(yè)高歌猛進，銜接品牌、平臺與消費者的代運營商們雖身居幕后，但也深度參與每一個交易環(huán)節(jié)。不過，隨著行業(yè)流量紅利見頂，電商代運營商也開始拓展其他業(yè)務，幾家上市公司在上半年表現(xiàn)如何？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：電商代運營公司2023半年報比拼 寶尊電商 麗人麗妝 若羽臣 壹網(wǎng)壹創(chuàng) 青木股份孰強孰弱？http://m.99poke.cn/zt/dsdy2023scbpk/）
出品｜網(wǎng)絡零售部
作者｜吳夏雪
審稿｜舒舒
近日，寶尊電商（NASDAQ:BZUN）、麗人麗妝(605136.SH)、若羽臣(003010.SZ)、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（300792.SZ）和青木股份（301110.SZ）這五大電商代運營商上市公司相繼發(fā)布上半年財務數(shù)據(jù)。五家公司在營收、凈利潤、研發(fā)費用及營業(yè)成本方面的表現(xiàn)各不相同。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心進行解讀。
從圖表數(shù)據(jù)來看，寶尊電商營收一家獨大，不過增速并非最快。五家公司中三家營收呈正增長，其中青木股份增速最快。凈利潤方面，三家盈利，兩家虧損，其中若羽臣增速最明顯，麗人麗妝虧損擴大。在研發(fā)費用和營業(yè)成本方面，均為寶尊電商規(guī)模最大。
一、營收規(guī)模與增速倒掛？
代運營商發(fā)展至今，入駐渠道不斷擴大，從原先的淘系逐漸跨步至抖音等直播電商平臺。此外，其自身業(yè)務布局也不斷擴展，甚至孕育了自有品牌，這些發(fā)展在營收數(shù)據(jù)上也有體現(xiàn)。
上半年，寶尊電商實現(xiàn)營收42.08億元，同比增長2.48%。其中，一季度，公司實現(xiàn)營收18.88億元，同比下降4.86%，Gap中國貢獻收入約1.9億元。二季度凈收入23億元，同比增長9%。Gap中國貢獻收入3.2億元，可比口徑同店收入增長10%。對于一季度的營收減少，寶尊電商表示，主要是由于2023年一季度期間產(chǎn)品銷售額下降 29.9%，部份抵消于公司在2023年第一季度推出的新業(yè)務線，即寶尊品牌管理的產(chǎn)品銷售收入的增量貢獻。
上半年，麗人麗妝營收14.39億元，同比下降7.59%。上半年，麗人麗妝在天貓平臺上的收入合計為12.03億元，同比減少15.3%，占當期營收的比例為83.6%。截至2023年6月末，麗人麗妝存貨余額為9.57億元，占總資產(chǎn)的比例為31.49%。
若羽臣上半年營收5.92億元，同比增長10.55%。自有品牌實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億元，同比大幅增長92%，占公司營業(yè)總收入的比重提升至18%。具體來看，自有品牌綻家、悅境安漫在天貓旗艦店營收占比39%，同比增長28%；抖音渠道占比33%，同比增長超100%，小紅書、京東等多個渠道繼續(xù)保持雙位數(shù)增長。
上半年，壹網(wǎng)壹創(chuàng)營收6.10億元，同比下降3.62%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)GMV75.14億元。對于業(yè)績下滑，壹網(wǎng)壹創(chuàng)方面表示，與同期相比，公司在營業(yè)收入、GMV及利潤方面的變化，主要系出售浙江上佰電子商務有限公司股權(quán)所致。
青木股份上半年營業(yè)收入約4.55億元，同比增加17.18%。電商代運營服務營業(yè)收入2.23億元，同比增長27.47%。電商渠道零售營業(yè)收入1.02億元，同比增長37.90%。此外，青木股份天貓平臺電商代運營收入為15,897.55萬元，占收入34.96%；天貓平臺電商渠道零售8,643.31萬元，占收入19.01%。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部主任、高級分析師莫岱青分析道，從營收上來看，依然是寶尊電商一騎絕塵，其本身體量就大，且去年12月份還收購了Gap中國，又增加了營收的構(gòu)成。不過，從營收增速上來看，寶尊電商并不占優(yōu)勢，反而是營收規(guī)模最小的青木股份增速最快，上半年青木股份在傳統(tǒng)電商和直播電商平臺都實現(xiàn)了較快的增長。
“此外，麗人麗妝和壹網(wǎng)壹創(chuàng)兩家公司呈現(xiàn)負增長趨勢，或許有一些特殊原因，不過，不得不承認的是，隨著電商平臺進入存量競爭時代，代運營商們?nèi)舨患涌鞂π虑赖拈_拓，勢必會進入瓶頸期?！蹦非嘌a充道。
二、寶尊電商虧最多
在凈利潤方面，寶尊電商虧損最為明顯，其上半年凈虧損1.036億元，同比收窄48.25%。其中，一季度凈虧損為0.84億元，二季度凈虧損2003萬元，同比縮減74.24%。
麗人麗妝上半年凈虧損約2394萬元，同比擴大492.02%。上半年，麗人麗妝計提存貨跌價準備0.95億元，對公司當期損益產(chǎn)生了較大的負面影響。
此外，上半年，若羽臣凈利潤2257萬元，同比增長147.61%。壹網(wǎng)壹創(chuàng)凈利潤為8696.76萬元，同比下降17.15%。青木股份凈利潤約4130萬元，同比增加28.27%。
綜合來看，壹網(wǎng)壹創(chuàng)凈利潤規(guī)模最大，若羽臣凈利潤增速最快。寶尊電商虧損最為嚴重，麗人麗妝凈虧損增幅最大。對此，莫岱青表示，寶尊電商上半年凈虧損超一億元，不過同比有所收窄，或許是其全渠道策略效果顯現(xiàn)，在二季度，46%的品牌合作伙伴與寶尊建立了多渠道合作。若羽臣的凈利潤增長也是得益于多渠道經(jīng)營能力的增強，尤其是對抖音平臺的探索幫助其獲得較快增長，此外，開展精細化運營管理對于品牌的升級也至關(guān)重要。
對于麗人麗妝的虧損擴大，莫岱青認為，或許是由于其過分依賴淘系電商，上半年麗人麗妝的營收81.39%來自天貓國內(nèi)，2.22%來自天貓國際，其他行業(yè)僅占比16.39%。對于電商代運營來說，應避免過分依賴大平臺、大客戶，需要不斷引入新的客戶，并且尋找新的出路，比如開發(fā)自營品牌、在熟悉領域做投資等。
三、新環(huán)境下如何布局？
在研發(fā)費用和營業(yè)成本方面，均是寶尊電商規(guī)模最大，分別是2.440億元和11.80億元。麗人麗妝研發(fā)費用最低，青木股份營業(yè)成本最少。
莫岱青稱，寶尊電商在二季度加大了在電商內(nèi)容化、人才建設、品牌管理、海外拓展等方面的戰(zhàn)略性布局，拓展海外業(yè)務，用人成本增加。目前，寶尊電商還升級了創(chuàng)意內(nèi)容商業(yè)中心，設直播電商中心和創(chuàng)意營銷中心，也為公司增加了不少的營業(yè)成本。
莫岱青還表示，麗人麗妝在五家公司體量中排第二，其投入的研發(fā)費用墊底。公司一直致力于提升品牌零售效率，通過洞察消費者行為，精細化運營管理，全面實現(xiàn)品牌發(fā)展降本提效，保障品牌經(jīng)營的長期穩(wěn)定性和營銷確定性。今年以來，其加大以抖音為代表的新興渠道業(yè)務發(fā)展力度，業(yè)務收入有明顯增長。
除了這五家上市公司之外，電商代運營商還有悠可、碧橙電商、上佰電商等。而電商服務商主要玩家還包括：電商SaaS服務商類：微盟、有贊、光云科技、聚水潭、企邁科技；全鏈路服務商：樂其電商、千匠網(wǎng)絡、網(wǎng)營科技、魔筷科技；DP類服務商：融趣傳媒、構(gòu)美等。
“作為傳統(tǒng)企業(yè)與電商之間的橋梁，電商代運營行業(yè)能幫助建立網(wǎng)絡營銷渠道，樹立品牌形象。不過隨著直播電商等新渠道的繁榮，品牌也開始嘗試自建線上渠道，對運營商的需求減少。且電商代運營并沒有形成核心的競爭壁壘，可代替性強，過河拆橋的現(xiàn)象在行業(yè)也很常見。適時發(fā)展自有品牌，發(fā)展全渠道策略，形成核心競爭優(yōu)勢至關(guān)重要?！蹦非嗫偨Y(jié)道。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加分析師微信modaiqing166，請務必備注姓名+單位+職務)
