(網(wǎng)經(jīng)社訊)當(dāng)前，阿里巴巴集團(tuán)正處于關(guān)鍵的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，2026財(cái)年第一季度（自然年2025年4月至6月）的業(yè)績將成為檢驗(yàn)其"用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)"戰(zhàn)略成效的重要窗口。在淘寶閃購500億補(bǔ)貼計(jì)劃的推動(dòng)下，阿里本地生活業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)式增長，但這一戰(zhàn)略投入也導(dǎo)致淘天集團(tuán)及本地生活業(yè)務(wù)的利潤顯著承壓。
出品 | 網(wǎng)經(jīng)社
作者 | 無痕
審稿 | 云馬
配圖 | 網(wǎng)經(jīng)社圖庫
一、閃購?fù)侠奂瘓F(tuán)利潤？券商密集發(fā)布阿里財(cái)報(bào)預(yù)測(cè)
根據(jù)國海證券預(yù)測(cè)，阿里巴巴FY2026Q1（對(duì)應(yīng)自然年2025Q2）實(shí)現(xiàn)總營收2490億元（YoY+2%，QoQ+5%），經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降15%至382億元，經(jīng)調(diào)整EBITA margin為15%，主因閃購業(yè)務(wù)投入加大；淘天集團(tuán)+本地生活集團(tuán)預(yù)計(jì)營收1480億元（YoY+12%），淘天集團(tuán)+本地生活集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA margin為27%；阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)預(yù)計(jì)營收348億元（YoY+19%，QoQ+4%），阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA margin為-8%；云智能集團(tuán)預(yù)計(jì)營收325億元（YoY+22%，QoQ+8%），云智能集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA margin為8%。
東方證券認(rèn)為，公司加大即時(shí)零售投入卡位近場(chǎng)電商搶占份額，今明兩年利潤承壓，但我們看好阿里云在本輪AI浪潮中的領(lǐng)先地位，電商主業(yè)亦保持穩(wěn)健趨勢(shì)，長期來自電商與云的增長邏輯不變。預(yù)測(cè)公司FY2026-2028營業(yè)收入為10229/10985/11852億元（原FY2026-2028預(yù)測(cè)為10642/11748/12725億元，因銀泰及高鑫零售出表下調(diào)收入），經(jīng)調(diào)整凈利潤為1321/1697/1937億元（原FY2026-2028預(yù)測(cè)為1696/1849/1955億元，因閃購業(yè)務(wù)投入加大下調(diào)利潤）。分部估值計(jì)算公司市值為28093億元，對(duì)應(yīng)每股價(jià)值161.59港元（人民幣兌港幣匯率1.098），維持“買入”評(píng)級(jí)。
國信證券觀點(diǎn)認(rèn)為，預(yù)計(jì)阿里1QFY26收入同比+2%，經(jīng)調(diào)整 EBITA 利潤率 16%。其中淘天/國際數(shù)字商業(yè)/云智能集團(tuán)/本地生活/菜鳥/大文娛收入增速分別為 9%/19%/22%/10%/-5%/5%，收入增速放緩主要受到高鑫零售和銀泰剝離影響，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率同比-3pcts，主要反映閃購?fù)度霂淼挠绊憽?）淘天集團(tuán)：預(yù)計(jì)FY26Q1 GMV同比+6%，公司繼續(xù)保持接近大盤的增速。
利潤端，由于大促期間投入增加，預(yù)計(jì)不含閃購的淘天集團(tuán)經(jīng)調(diào)EBITA同比持平。本季度開始公司加碼閃購業(yè)務(wù)投入，將餓了么和飛豬并入中國電商事業(yè)群，最新峰值單量已突破8000萬，在持續(xù)大力度的投入下，我們預(yù)計(jì)本季度淘天集團(tuán)+本地生活集團(tuán)總體EBITA總體為408億元，同比下降16%。
云計(jì)算業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)FY26Q1繼續(xù)加速，收入同比+22%，AI需求進(jìn)一步增加，利潤率保持此前趨勢(shì)。本季度公司AI布局持續(xù)推進(jìn)，4月29日推出國內(nèi)首個(gè)混合推理模型Qwen3，后續(xù)則陸續(xù)推出了Embedding系列模型、適配蘋果MLX等，應(yīng)用端5月8日，夸克推出全新 “深度搜索” 產(chǎn)品，6月其MAU已達(dá)到1.56億。
二、淘寶閃購補(bǔ)貼的戰(zhàn)略意義與影響幾何？
淘寶閃購500億補(bǔ)貼計(jì)劃是阿里在大消費(fèi)領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略部署，旨在通過高頻即時(shí)零售場(chǎng)景激活用戶活躍度，構(gòu)建"遠(yuǎn)場(chǎng)+近場(chǎng)"的消費(fèi)生態(tài)。該計(jì)劃并非單純的價(jià)格戰(zhàn)，而是阿里整合現(xiàn)有生態(tài)資源、優(yōu)化用戶體驗(yàn)的系統(tǒng)性戰(zhàn)略。在即時(shí)零售市場(chǎng)快速增長的背景下，阿里需要通過大規(guī)模補(bǔ)貼快速搶占市場(chǎng)份額，避免重蹈拼多多崛起時(shí)的被動(dòng)局面。
從實(shí)施背景來看，淘寶閃購的補(bǔ)貼計(jì)劃有其必然性。一方面，阿里面臨拼多多、京東等平臺(tái)的激烈競(jìng)爭，市場(chǎng)份額有所下滑；另一方面，即時(shí)零售作為高頻場(chǎng)景，能夠有效提升用戶粘性和活躍度。閃購業(yè)務(wù)的使命是激活即時(shí)零售需求，將阿里龐大的電商用戶高效轉(zhuǎn)化為即時(shí)零售用戶。阿里擁有超10億年度活躍消費(fèi)者和超5000萬的88VIP用戶 ，這些用戶是閃購業(yè)務(wù)的重要轉(zhuǎn)化對(duì)象。通過整合淘天、餓了么、飛豬等生態(tài)資源，阿里試圖打造一個(gè)覆蓋餐飲外賣、生鮮百貨、鮮花綠植、數(shù)碼3C乃至服飾鞋帽的即時(shí)供給世界。
在補(bǔ)貼計(jì)劃的具體實(shí)施上，阿里采取了"卷自己不卷商家"的差異化策略。500億補(bǔ)貼分為兩大方向：面向消費(fèi)者的大額紅包、免單卡、官方補(bǔ)貼一口價(jià)商品；面向商家的店鋪補(bǔ)貼、商品補(bǔ)貼、配送補(bǔ)貼、免傭減傭等措施。這種"平臺(tái)讓利-商家增利-消費(fèi)升級(jí)"的循環(huán)模式，旨在打破商家同質(zhì)化、不惜"以價(jià)換量、降低品質(zhì)"的惡性競(jìng)爭局面 。與京東外賣的補(bǔ)貼策略類似，阿里也希望通過高頻外賣場(chǎng)景獲取流量，再交叉銷售至高利潤的電商和旅行服務(wù) 。
從短期效果來看，淘寶閃購的補(bǔ)貼計(jì)劃取得了顯著成效。上線僅6天，日訂單便突破1000萬單；不到一個(gè)月，日訂單量站上4000萬大關(guān)；至6月23日，這一數(shù)字更是突破6000萬。訂單結(jié)構(gòu)也發(fā)生了質(zhì)變，目前非茶飲訂單占比高達(dá)75%，零售訂單同比增長179% 。7月14日，淘寶閃購聯(lián)合餓了么宣布，在訂單結(jié)構(gòu)向全品類深度拓展的同時(shí)，日訂單量再次突破8000萬創(chuàng)新高（不含自提及0元購）。
同時(shí)，淘寶閃購500億補(bǔ)貼計(jì)劃對(duì)阿里的短期利潤產(chǎn)生了顯著影響。根據(jù)摩根士丹利和東方證券的預(yù)測(cè)，2026財(cái)年Q1阿里綜合EBITA同比下滑16%-20%，淘天+本地生活合并EBITA大降18%至398億元；花旗更將2026財(cái)年整體EBITA預(yù)測(cè)下調(diào)11% 。這種利潤下滑主要源于閃購業(yè)務(wù)的巨額補(bǔ)貼投入，以及業(yè)務(wù)整合帶來的成本分?jǐn)偂?/p>
從補(bǔ)貼成本的會(huì)計(jì)處理來看，500億補(bǔ)貼主要計(jì)入銷售費(fèi)用，與原有營銷費(fèi)用（如流量購買）存在替代關(guān)系，但增量投入仍顯著拉低利潤率。阿里2025財(cái)年Q1（自然年2024年4-6月）營銷費(fèi)用達(dá)325億元，同比增長27%；Q3進(jìn)一步增加70億元至395億元。這種營銷費(fèi)用的大幅增長，反映了阿里在用戶體驗(yàn)和即時(shí)零售上的持續(xù)投入。在補(bǔ)貼計(jì)劃宣布后，阿里預(yù)計(jì)2026財(cái)年Q1本地生活分部經(jīng)調(diào)整EBITA為-57.0億元，較彭博一致預(yù)期的-11.2億元大幅惡化 。
從利潤下滑的具體數(shù)值來看，2025財(cái)年Q1（自然年2024年4-6月）淘天集團(tuán)收入為1133.73億元，同比下滑1%；歸母凈利潤243.9億元，同比下降28.77%。隨著閃購補(bǔ)貼計(jì)劃的實(shí)施，2026財(cái)年Q1的利潤壓力將進(jìn)一步加大。摩根士丹利預(yù)計(jì)Q1即時(shí)商務(wù)投資約100億人民幣，Q2可能翻倍至200億，導(dǎo)致利潤進(jìn)一步下滑。東方證券也指出閃購?fù)度雽@著拖累今明兩年利潤。
從市場(chǎng)反應(yīng)來看，投資者對(duì)阿里短期利潤承壓表現(xiàn)出擔(dān)憂。高盛判斷外賣投資虧損有望在12個(gè)月內(nèi)見頂，但短期內(nèi)阿里閃購單季度虧損或超百億。這種擔(dān)憂反映在股價(jià)上，2025年7月2日補(bǔ)貼計(jì)劃宣布后，阿里股價(jià)一度承壓，但7月15日因AI業(yè)務(wù)進(jìn)展和英偉達(dá)芯片供應(yīng)恢復(fù)消息反彈6.97% 。部分機(jī)構(gòu)（如花旗）認(rèn)為長期戰(zhàn)略價(jià)值可能抵消短期影響，但整體市場(chǎng)情緒仍偏謹(jǐn)慎。
從競(jìng)爭對(duì)比來看，阿里閃購的投入規(guī)模處于行業(yè)前列。據(jù)測(cè)算，阿里、美團(tuán)、京東三家預(yù)計(jì)總計(jì)將在即時(shí)零售上投入1000億元以上的費(fèi)用 。其中，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東表示，"京東做外賣虧的錢，比去抖音、騰訊買流量劃算多了，而且40%的外賣用戶還會(huì)順手買點(diǎn)電商產(chǎn)品" 。這種"高頻帶低頻"的邏輯，也是阿里補(bǔ)貼策略的核心。
知名天使投資人、網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員郭濤表示，當(dāng)前，阿里巴巴步入戰(zhàn)略攻堅(jiān)階段。本地生活業(yè)務(wù)為應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭，需持續(xù)投入資源“輸血” ；核心電商與云計(jì)算板塊雖保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，但其貢獻(xiàn)的盈利，尚不足以完全對(duì)沖整體盈利壓力。若高投入能加速行業(yè)整合進(jìn)程，鎖定長期市場(chǎng)份額，待規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，利潤拐點(diǎn)有望來臨。不過短期內(nèi)，市場(chǎng)需接納其利潤“磨底”、估值波動(dòng)的狀態(tài)。其投資價(jià)值，關(guān)鍵在于戰(zhàn)略落地效率，以及生態(tài)協(xié)同價(jià)值的兌現(xiàn)節(jié)奏，唯有這些要素有效推進(jìn)，才有望在攻堅(jiān)期突破困境，打開新增長空間 。
三、阿里云的業(yè)務(wù)表現(xiàn)與AI時(shí)代的增長前景
阿里云作為阿里的另一核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，在AI時(shí)代展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長潛力。2025財(cái)年Q4（自然年2024年10-12月），阿里云收入達(dá)317.42億元，同比增長13%；2025年Q3（自然年2024年7-9月）EBITDA利潤率提升至9.9%，Q4調(diào)整后EBITA為31.4億元，利潤率約10%。這些數(shù)據(jù)表明，阿里云正逐步改善盈利能力，為集團(tuán)提供重要的利潤支撐。
從市場(chǎng)份額來看，阿里云在中國大陸云服務(wù)市場(chǎng)保持33%份額，穩(wěn)居第一，領(lǐng)先華為云（18%）和騰訊云（10%）。Canalys報(bào)告顯示，2025年第一季度，中國大陸云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支出同比增長16%，達(dá)116億美元，阿里云憑借AI相關(guān)工作負(fù)載連續(xù)七個(gè)季度三位數(shù)增長的優(yōu)勢(shì)，鞏固了其市場(chǎng)領(lǐng)先地位 。這一市場(chǎng)份額的穩(wěn)固，為阿里云提供了規(guī)模效應(yīng)和議價(jià)能力，有助于降低單位成本，提升盈利能力。
從AI業(yè)務(wù)增長來看，阿里云AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長，成為云業(yè)務(wù)的核心增長引擎。高盛預(yù)計(jì)，阿里云AI相關(guān)收入將在2025-2027財(cái)年分別達(dá)到99億、290億和530億人民幣，占總收入的比例從8%提升至29% 。這種快速增長主要得益于下游AI需求爆發(fā)（如字節(jié)跳動(dòng)豆包大模型日均消耗token量從2024年12月的4萬億提升至2025年5月的16.4萬億，月度環(huán)比增長率高達(dá)32.6%） ，以及阿里云在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的持續(xù)投入。
從利潤率提升空間來看，AI云產(chǎn)品毛利率顯著高于傳統(tǒng)云服務(wù)（65%-70% vs 20%） ，有望帶動(dòng)阿里云整體利潤率的提升。高盛預(yù)測(cè)，阿里云的EBITDA利潤率將從2025財(cái)年的34%逐步提升至2027財(cái)年的40%，而EBITA利潤率則將從2025財(cái)年的9.7%提升至2027財(cái)年的12% 。這種利潤率的提升，主要得益于AI相關(guān)高毛利業(yè)務(wù)占比的增加，以及公有云收入占比的提升（當(dāng)前約70%） 。
從技術(shù)布局來看，阿里云正以AI為中心，全面重構(gòu)底層硬件、計(jì)算、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)庫、大數(shù)據(jù)，并與AI場(chǎng)景有機(jī)適配、融合。截至2025年4月底，阿里通義已開源200余個(gè)模型，全球下載量超3億次，千問衍生模型數(shù)超10萬個(gè)，是全球最大的開源模型族群 。這種技術(shù)生態(tài)的構(gòu)建，為阿里云提供了長期競(jìng)爭力和增長潛力。
在資本開支方面，阿里云正加大AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，未來三年將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，這一金額超過過去十年總和。2025年第一季度，阿里資本開支達(dá)246.12億元，同比提高120.68%；2025財(cái)年資本開支為860億元，相較于2024財(cái)年的321億元顯著增長 。這種高強(qiáng)度的資本開支，雖然短期內(nèi)可能拉低利潤率，但長期來看將增強(qiáng)阿里云的技術(shù)壁壘和市場(chǎng)份額。
四、阿里"雙線作戰(zhàn)"模式的戰(zhàn)略平衡與未來展望
阿里巴巴的"雙線作戰(zhàn)"模式（電商補(bǔ)貼與云業(yè)務(wù)投入）實(shí)則蘊(yùn)含著對(duì)大消費(fèi)平臺(tái)與AI基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同發(fā)展的深度思考。通過整合淘天、餓了么、飛豬等生態(tài)資源，阿里試圖打造一個(gè)覆蓋全場(chǎng)景的消費(fèi)平臺(tái)，而云業(yè)務(wù)則為這一平臺(tái)提供技術(shù)支撐和算力保障。這種戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)若能有效釋放，將為阿里巴巴的長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在戰(zhàn)略資源分配上，阿里通過"戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)"劃分，電商與云業(yè)務(wù)均為核心，但云業(yè)務(wù)保持獨(dú)立運(yùn)作。資金來源包括自由現(xiàn)金流（2025財(cái)年Q3達(dá)620.5億元）、回購計(jì)劃（剩余261億美元額度）及債務(wù)融資。這種資金分配策略，既保障了核心業(yè)務(wù)的持續(xù)投入，又為云業(yè)務(wù)提供了足夠的技術(shù)升級(jí)資金。
在協(xié)同效應(yīng)方面，阿里云的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與電商生態(tài)的用戶規(guī)模形成互補(bǔ) 。例如，AI客服已能處理85%的常規(guī)咨詢，每年節(jié)省人力成本數(shù)以億計(jì)；AI推薦算法提升了用戶購買頻次，穩(wěn)住了平臺(tái)的GMV增長；AI優(yōu)化的投放效果簡化了推廣流程，降低了使用門檻，提升了營銷效率 。同時(shí)，閃購業(yè)務(wù)的用戶增長也為云業(yè)務(wù)帶來潛在客戶，形成良性循環(huán)。
從長期戰(zhàn)略來看，阿里云的高毛利AI業(yè)務(wù)（EBITDA利潤率65%-70%）和淘天集團(tuán)的用戶價(jià)值提升，有望在中期內(nèi)形成良性互動(dòng)。隨著閃購UE（單位經(jīng)濟(jì)效益）改善，本地生活業(yè)務(wù)虧損可能在12個(gè)月內(nèi)見頂 ；而阿里云通過AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，不僅可提升自身盈利能力，還能為電商等業(yè)務(wù)提供技術(shù)賦能，創(chuàng)造增量價(jià)值。
在組織架構(gòu)調(diào)整上，阿里已將餓了么、飛豬正式并入中國電商事業(yè)群，這意味著此前餓了么長期在運(yùn)力端的建設(shè)，將與淘天的貨盤打通，實(shí)現(xiàn)資源協(xié)同。同時(shí)，阿里云保持獨(dú)立公司運(yùn)作，采取董事會(huì)授權(quán)的CEO負(fù)責(zé)制，確保技術(shù)戰(zhàn)略的連續(xù)性和執(zhí)行力 。這種靈活的治理機(jī)制，有助于各業(yè)務(wù)線更加獨(dú)立自主面向市場(chǎng)，提高決策效率和創(chuàng)新活力。
從管理層表態(tài)來看，吳泳銘強(qiáng)調(diào)"堅(jiān)決取舍"，核心業(yè)務(wù)（電商、云）高強(qiáng)度投入，非核心業(yè)務(wù)資本化 ；蔡崇信稱未來增長投資優(yōu)先于分紅，云業(yè)務(wù)不拆分以維持技術(shù)整合優(yōu)勢(shì) 。這種清晰的戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)劃分，有助于阿里在資源有限的情況下，集中力量打造核心競(jìng)爭力。
綜合來看，阿里巴巴的"雙線作戰(zhàn)"模式雖然短期內(nèi)導(dǎo)致利潤承壓，但長期來看有望形成戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。淘寶閃購的用戶增長和場(chǎng)景拓展，為阿里云提供了潛在客戶和應(yīng)用場(chǎng)景；而阿里云的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和算力資源，則為電商生態(tài)提供了差異化競(jìng)爭力和用戶體驗(yàn)提升。這種"消費(fèi)+科技"的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，若能有效執(zhí)行，將為阿里巴巴在AI時(shí)代的持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。
在風(fēng)險(xiǎn)方面，投資者需關(guān)注閃購業(yè)務(wù)的UE改善速度、云業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額變化以及整體戰(zhàn)略執(zhí)行效果。若閃購補(bǔ)貼未能有效轉(zhuǎn)化為可持續(xù)用戶粘性，或云業(yè)務(wù)面臨更激烈的競(jìng)爭壓力，阿里可能需要調(diào)整投入節(jié)奏，平衡短期利潤與長期戰(zhàn)略。但從目前來看，阿里擁有充足的財(cái)務(wù)緩沖（凈現(xiàn)金頭寸約508億美元）和靈活的治理機(jī)制，足以支撐其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
未來，隨著AI技術(shù)在電商領(lǐng)域的深度應(yīng)用，以及即時(shí)零售市場(chǎng)格局的逐步清晰，阿里巴巴有望在中期內(nèi)實(shí)現(xiàn)"雙線作戰(zhàn)"的戰(zhàn)略平衡。淘天集團(tuán)通過提升用戶體驗(yàn)和商家經(jīng)營效率，鞏固市場(chǎng)地位；云業(yè)務(wù)通過AI技術(shù)賦能和市場(chǎng)份額提升，成為集團(tuán)新的增長引擎。這種"消費(fèi)+科技"的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，將幫助阿里巴巴在AI時(shí)代的競(jìng)爭中占據(jù)有利位置。
附件：
20250715-東方證券-阿里巴巴-9988.HK-FY26Q1前瞻點(diǎn)評(píng)：即時(shí)零售投入增加拖累利潤，阿里云持續(xù)向好.pdf
20250715-國海證券-阿里巴巴_W-9988.HK-FY2026Q1財(cái)報(bào)前瞻：加大即時(shí)零售投入、利潤短期承壓.pdf
20250714-國信證券-阿里巴巴_W-9988.HK-1QFY26前瞻：閃購?fù)度胫吕麧櫝袎?，云收入繼續(xù)加速.pdf
20250711-華泰證券-阿里巴巴_W-9988 HK-堅(jiān)定投入閃購，預(yù)計(jì)利潤短期承壓.pdf
【小貼士】
網(wǎng)經(jīng)社深耕數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)18年，長期關(guān)注數(shù)字零售，旗下數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）重點(diǎn)報(bào)道、研究與服務(wù)的公司有（1）綜合電商：阿里巴巴、京東、淘寶、天貓、拼多多、蘇寧易購、唯品會(huì)、得物等；（2）直播電商：抖音、快手、視頻號(hào)、淘寶直播、京東直播、多多直播、蘑菇街直播、唯品會(huì)直播、小紅書直播等；（3）生鮮電商：本來生活、京東到家、美團(tuán)閃購、淘寶買菜、多點(diǎn)、叮咚買菜、樸樸超市、美團(tuán)買菜、盒馬鮮生、多多買菜、美團(tuán)優(yōu)選等；（4）社交電商：識(shí)貨、芬香、花生日記、粉象生活、夢(mèng)餉集團(tuán)等；（5）二手電商：閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、找靚機(jī)、愛回收、紅布林等；（6）美妝電商：聚美優(yōu)品、逸仙電商、親親網(wǎng)等；（7）酒水電商：i茅臺(tái)、酒仙網(wǎng)、1919酒類直供、酒便利、也買酒、中酒網(wǎng)、酒廷1990等；（8）寵物電商：波奇網(wǎng)、E寵商城、寵物家、瘋狂的小狗等；（9）電商服務(wù)商：微盟、有贊、微店、光云科技、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、麗人麗妝、寶尊電商、店寶寶、若羽臣等；（11）母嬰電商：寶貝格子、寶寶樹、媽媽幫、親寶寶等；（12）汽車電商：京東養(yǎng)車、天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車、瓜子二手車、人人車、好車無憂、優(yōu)信、賣好車等；（13）奢侈品電商：寺庫、包大師、唯禮網(wǎng)、識(shí)季、爆爆奢、妃魚等；（14）鮮花電商：花加、花禮網(wǎng)、買花網(wǎng)、花點(diǎn)時(shí)間等；（15）私域電商：快團(tuán)團(tuán)、鯨靈集團(tuán)、好衣庫、群接龍、團(tuán)團(tuán)團(tuán)等。
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）是一站式數(shù)字零售門戶，旗下運(yùn)營：直播、社交、社區(qū)團(tuán)購、農(nóng)村、生鮮、汽車、二手、母嬰等系列頻道，提供包括：媒體、報(bào)告榜單、融資、會(huì)議、營銷、培訓(xùn)、供應(yīng)鏈融資等服務(wù)，是數(shù)字零售從業(yè)者、媒體、投資者的首選平臺(tái)。
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