(網(wǎng)經(jīng)社訊)7月31日,證監(jiān)會(huì)同意云漢芯城（上海）互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的注冊(cè)申請(qǐng)。這意味著這家專注于電子元器件B2B分銷與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的企業(yè)即將登陸A股市場(chǎng)。（詳情見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://m.99poke.cn/zt/dyjyhi/）
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據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，“云漢芯城”屬于云漢芯城（上海）互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司，成立于2008年，法定代表人為曾燁。云漢芯城是一個(gè)電子元器件在線采購(gòu)平臺(tái)，業(yè)務(wù)分為電子器件在線采購(gòu)、電子工程師交流社區(qū)和電子制造業(yè)增值服務(wù)三大板塊。
一、四年磨一劍！云漢芯城IPO終獲批
云漢芯城堪稱“創(chuàng)業(yè)板IPO釘子戶”歷時(shí)近四年的IPO申請(qǐng)之路可謂一波三折。2021年12月29日首次遞交招股書，準(zhǔn)備收拾行李升咖了，結(jié)果隨即于次年1月進(jìn)入問詢階段，深交所就公司的創(chuàng)新性、財(cái)務(wù)健康度以及是否符合“三創(chuàng)四新”的創(chuàng)業(yè)板定位多次問詢?cè)茲h芯城。
經(jīng)歷多次問詢與調(diào)整，2023年11月9日，深交所上市委才終于打開創(chuàng)業(yè)板大門，讓云漢芯城順利過會(huì)。
隨后2025年3月14日，云漢芯城順利提交注冊(cè)。并于7月31日獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板IPO注冊(cè)申請(qǐng)。一路翻山越嶺，云漢芯城直呼“A股你讓我等的好苦！”
在首次提交招股書前，云漢芯城先后經(jīng)歷4次融資，2014年開啟A輪由力源信息、東方富海投資獲數(shù)百萬(wàn)美元融資，次年趁熱打鐵開啟B輪獲1000萬(wàn)美元融資。隨后在2018年獲1.8億人民幣投資，2020年結(jié)束D輪融資。
作為一家電子元器件分銷與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的創(chuàng)新型企業(yè)，云漢芯城重點(diǎn)聚焦電子制造產(chǎn)業(yè)中小批量電子元器件研發(fā)、生產(chǎn)、采購(gòu)需求。早在2011年，公司就率先將電子元器件分銷業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至線上平臺(tái)，并依托自主開發(fā)的垂直搜索引擎和數(shù)據(jù)智能算法，構(gòu)建起電子制造業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化服務(wù)體系，高效幫助廣大中小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)研發(fā)生產(chǎn)供應(yīng)鏈數(shù)字化升級(jí)。
二、云漢芯城闖IPO 危機(jī)與實(shí)力并存
“業(yè)績(jī)承壓+大額套現(xiàn)”云漢芯城IPO考驗(yàn)重重？
據(jù)云漢芯城財(cái)報(bào)顯示，從遞交招股書的2021年起至2024年3年時(shí)間公司業(yè)績(jī)極其不穩(wěn)定，只有公司IPO受理當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)1.61億元高峰，此后公司業(yè)績(jī)連年下滑，2023年公司凈利潤(rùn)下降幅度更是達(dá)42.04%，雖在2024年有所反彈，但凈利潤(rùn)卻只有2021年一半的量。
關(guān)于云漢芯城的募資計(jì)劃，也深受質(zhì)疑與猜測(cè)。緊急取消補(bǔ)流計(jì)劃的背后，究竟是圈錢？還是為闖創(chuàng)業(yè)板助力？根據(jù)云漢芯城最初的募資計(jì)劃來(lái)看，募集資金約9.42億元，其中的近4.2億元作為補(bǔ)充流動(dòng)資金，占比高達(dá)驚人的45%。
但在注冊(cè)稿中卻不見補(bǔ)流計(jì)劃的身影，募資金額一轉(zhuǎn)眼縮水至約5.22億元。且5.22億元所投項(xiàng)目主要以大數(shù)據(jù)中心及元器件交易平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目、電子產(chǎn)業(yè)協(xié)同制造服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目為主，然而兩個(gè)項(xiàng)目均是擬購(gòu)置房產(chǎn)。這一舉動(dòng)讓業(yè)界懷疑云漢芯城募集資金是變相投資房產(chǎn)。
先前，云漢芯城就深陷“大額套現(xiàn)”的緋聞，據(jù)《界面新聞》調(diào)查，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)董事長(zhǎng)曾燁和董事劉云峰在2018年和2020年兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓合計(jì)累計(jì)套現(xiàn)1.19億元。
創(chuàng)業(yè)板，重在“創(chuàng)”，因此“研發(fā)成本”成了衡量企業(yè)是否符合創(chuàng)業(yè)板"三創(chuàng)四新"定位的標(biāo)準(zhǔn)。
而云漢芯城作為作為一家"賺取差價(jià)獲利、并不生產(chǎn)芯片的中間商"這便成了他闖IPO關(guān)卡的頭等難題。據(jù)財(cái)報(bào)顯示云漢芯城近年研發(fā)費(fèi)用持續(xù)降低，2022年、2023年和2024年分別為6169.79萬(wàn)元、4898.57萬(wàn)元、4561.99萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重則分別為1.4%、1.86%、1.77%。
相比之下，2024年公司的銷售費(fèi)用竟然是研發(fā)費(fèi)用的4.48倍，達(dá)2.04億元。同時(shí)企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)中，銷售人員占總體員工的七成以上
沖出重圍 必有云漢芯城的過人之處
云漢芯城作為中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的知名企業(yè)，其有核心的競(jìng)爭(zhēng)力在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。先是在商品集采領(lǐng)域，云漢芯城的“電商模式”將用戶的碎片式需求整合構(gòu)成超量級(jí)的采購(gòu)能力，加上搭建與上游供應(yīng)商的合作廊橋，給客戶提供更加有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格和高效的服務(wù)幫助。
隨后是在數(shù)據(jù)開發(fā)層面，云漢芯城擁有規(guī)?；脑诰€銷售平臺(tái)，里面整合包含行業(yè)商品、交易、用戶以及供應(yīng)商的大數(shù)據(jù)網(wǎng)，可以給合作伙伴與用戶提供數(shù)據(jù)網(wǎng)支撐。
自云漢芯城線上商城上線以來(lái)，建立了強(qiáng)大的品牌與客戶優(yōu)勢(shì)，公司下游注冊(cè)用戶數(shù)超過60.42萬(wàn)，累計(jì)下單企業(yè)客戶超過12.67萬(wàn)家，客戶涉及工業(yè)智能物聯(lián)、汽車電子、軌道交通、消費(fèi)電子、電力能源、醫(yī)療設(shè)備、安防家居等多個(gè)行業(yè)。
同時(shí)云漢芯城與傳統(tǒng)分銷商建立了差異化，傳統(tǒng)電子元器件分銷商主要以提供電子元器件產(chǎn)品營(yíng)銷服務(wù)為主，而云漢芯城擁有自建自營(yíng)的B2B線上商城，能整合全球超2500家優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的海量電子元器件庫(kù)存數(shù)據(jù)信息。
三、云漢芯城的未來(lái) 能否成就一片藍(lán)海？
作為中國(guó)電子元器件分銷行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要里程碑，云漢芯城創(chuàng)業(yè)板IPO獲批深受業(yè)界關(guān)注，云漢芯城作為專注中小批量市場(chǎng)的線上B2B平臺(tái)，通過數(shù)據(jù)整合和技術(shù)創(chuàng)新，能有效解決電子元器件行業(yè)長(zhǎng)期存在的信息不對(duì)稱問題，提升了供應(yīng)鏈效率。雖然公司面臨業(yè)績(jī)承壓、創(chuàng)新能力不足、套現(xiàn)緋聞等多重挑戰(zhàn)，但其在國(guó)產(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、中小批量市場(chǎng)和技術(shù)創(chuàng)新等方面擁有一定的能力與機(jī)遇。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，云漢芯城的上市將為電子元器件分銷行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供新的思路和范例。一方面，它驗(yàn)證了"數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)+中小批量"模式的可行性，為行業(yè)提供了可復(fù)制的數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑；另一方面，它也揭示了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在技術(shù)投入與銷售驅(qū)動(dòng)、平臺(tái)生態(tài)構(gòu)建與國(guó)家戰(zhàn)略對(duì)接等方面的平衡之道 。
曹磊認(rèn)為，隨著全球半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇和中國(guó)電子元器件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，云漢芯城有望迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇。然而，公司需要解決銷售費(fèi)用率過高、客戶流失率上升等問題，提升技術(shù)投入和創(chuàng)新能力，以應(yīng)對(duì)日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
電子元器件產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展前景廣闊 。隨著AI技術(shù)商業(yè)化與國(guó)產(chǎn)化加速，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，連接上下游資源，優(yōu)化資源配置，提升供應(yīng)鏈效率。云漢芯城作為這一領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，有望在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利位置，推動(dòng)中國(guó)電子制造業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)電商主要上市公司包括：國(guó)聯(lián)股份、上海鋼聯(lián)、冠福股份、卓爾智聯(lián)、生意寶、硬蛋創(chuàng)新、慧聰集團(tuán)、卓創(chuàng)資訊、匯通達(dá)、焦點(diǎn)科技、震坤行等。2025年申請(qǐng)上市的產(chǎn)業(yè)電商公司有云漢芯城、凱詰電商以及一畝田等。
最后曹磊補(bǔ)充道，電商賽道持續(xù)升溫，多家企業(yè)加速資本化進(jìn)程，既有已上市的行業(yè)標(biāo)桿，也有正沖刺IPO的潛力新秀，據(jù)了解，2025年已上市的公司有：寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、鈞達(dá)股份、赤峰黃金、找鋼網(wǎng)、華通金融、日豐股份；正申請(qǐng)上市的公司有：牧原股份、中企云鏈、宇信科技、惠科股份、視涯科技、豪威集團(tuán)、四川天鏈機(jī)器人、歐倫電氣等。
【小貼士】
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫(kù)（COP.100EC.CN）顯示，當(dāng)前，產(chǎn)業(yè)電商產(chǎn)業(yè)鏈中的玩家包括：（1）綜合類：1688、國(guó)聯(lián)股份、網(wǎng)盛生意寶、焦點(diǎn)科技、卓爾智聯(lián)、卓創(chuàng)資訊、齊心集團(tuán)；（2）批發(fā)類：1688、義烏購(gòu)、京東企業(yè)購(gòu)；（3）工業(yè)品類：京東工業(yè)品、震坤行、西域、銳錮商城、鑫方盛、工品一號(hào)、易買工品、固安捷、螞蟻工場(chǎng)；（4）元器件類：捷配、硬蛋創(chuàng)新、云漢芯城、獵芯網(wǎng)、立創(chuàng)商城、華強(qiáng)電子網(wǎng)、嘉立創(chuàng)、華秋、拍明芯城；（5）鋼鐵電商類：上海鋼聯(lián)、歐冶云商、找鋼網(wǎng)、鋼寶股份、積微物聯(lián)、中鋼網(wǎng)、中鋼電商、報(bào)春電商、蘭格鋼鐵網(wǎng)；（6）服務(wù)商類：甄云科技、端點(diǎn)科技、商越、勵(lì)銷云、云生集團(tuán)、舟譜數(shù)據(jù)、百煉智能、企企通、甄一科技、量化派、衛(wèi)瓴科技、樹根互聯(lián)、銷售易、航天云網(wǎng)；（7）塑化類：塑米城、快塑網(wǎng)、大易有塑、易塑家、聚塑云；（8）建材家裝類：未來(lái)盒子、唐吉訶德、大樂裝、采筑、筑集采、網(wǎng)筑集團(tuán)；（9）汽車類：新康眾、巴圖魯汽配鋪、開思、快準(zhǔn)車服、甲乙丙丁、三頭六臂、中馳車福；（10）農(nóng)業(yè)類：中農(nóng)網(wǎng)、一畝田、海上鮮、農(nóng)信互聯(lián)、久農(nóng)云、五八農(nóng)業(yè)、搶農(nóng)資網(wǎng)。
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