(網(wǎng)經(jīng)社訊)北京嗨學網(wǎng)教育科技股份有限公司于2025年10月28日正式向港交所主板遞交上市申請書，獨家保薦人為招銀國際。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2024年收入計，嗨學網(wǎng)位列中國在線職業(yè)能力培訓服務市場第四名，并在細分領域占據(jù)領先地位：其在線建筑職業(yè)能力培訓業(yè)務規(guī)模居行業(yè)首位，應急安全培訓業(yè)務排名第二。
業(yè)務覆蓋多領域 三大品牌矩陣分層運營
網(wǎng)經(jīng)社教育臺（EDU.100EC.CN）了解到，公司課程體系涵蓋建筑施工、應急安全、財會經(jīng)濟、法律及醫(yī)療衛(wèi)生等垂直領域，通過“嗨學課堂”“精進學堂”“數(shù)培通”三大品牌實現(xiàn)差異化服務。其中，“嗨學課堂”提供錄播課、直播課及AI學習工具等標準產(chǎn)品，而“精進學堂”則聚焦高端定制化教學，包括一對一名師輔導與個性化學習計劃。企業(yè)服務品牌“數(shù)培通”為機構(gòu)客戶提供全場景培訓解決方案。截至2025年6月30日，公司累計服務付費用戶約430萬名，企業(yè)及事業(yè)單位客戶超130家。
營收增長但虧損持續(xù) 毛利率攀升至85.8%
財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，嗨學網(wǎng)收入從4.00億元增長至5.11億元，年均復合增長率約13%。2025年上半年營收為2.32億元，同比微降5.5%，凈虧損則擴大至1.58億元，同比增幅達125.7%。盡管虧損持續(xù)，公司毛利率呈上升趨勢，從2022年的78.6%提升至2025年上半年的85.8%，主要得益于課程內(nèi)容標準化與AI技術應用帶來的成本優(yōu)化。
AI技術降本增效 營銷投入占比超六成
公司通過AI學術助教等工具提升運營效率，2025年第二季度人工答疑量同比下降32.3%。但高毛利背后是顯著的銷售依賴：2025年上半年銷售及營銷開支達1.47億元，占營收比例63.4%，同期研發(fā)費用率僅為4%。此外，公司平均營銷投資回報率在2024年達到8.9，處于行業(yè)較高水平。
行業(yè)政策驅(qū)動需求 市場規(guī)模穩(wěn)步擴張
中國在線職業(yè)能力培訓市場在政策支持下持續(xù)增長。2021年《安全生產(chǎn)法》修訂推動注冊安全工程師報考人數(shù)從2021年的50萬人增至2024年的90萬人。弗若斯特沙利文報告預測，該市場規(guī)模將從2024年的469億元增至2029年的602億元，年復合增長率5.1%。此次IPO募資擬主要用于AI技術研發(fā)、產(chǎn)品拓展及潛在并購，以強化市場競爭力。
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