(網(wǎng)經(jīng)社訊)11月21日消息，蘇寧系38家公司實(shí)質(zhì)合并重整草案表決期再度延期至12月14日，這是自10月17日以來的第二次延期。此次重整涉及超2300億元債務(wù)，而資產(chǎn)評(píng)估清算價(jià)值僅410億元，嚴(yán)重資不抵債的現(xiàn)狀使得普通債權(quán)清償率預(yù)計(jì)僅3.5%。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字零售臺(tái)（DR.100EC.CN）了解，根據(jù)重整草案，解決方案采用"出資人權(quán)益調(diào)整+破產(chǎn)重整信托"組合模式。張近東等外部股東權(quán)益將全部無償讓渡，股東權(quán)益近乎清零。最引人關(guān)注的是，張近東及其配偶需承諾將全部個(gè)人資產(chǎn)注入信托計(jì)劃，以換取債權(quán)人暫停追索個(gè)人擔(dān)保責(zé)任。
信托機(jī)制設(shè)計(jì)顯示，新成立的新蘇寧集團(tuán)和南京眾城資產(chǎn)公司將分別負(fù)責(zé)運(yùn)營管理和資產(chǎn)處置。盡管債權(quán)人通過管理委員會(huì)掌握重大決策權(quán)，但張近東仍保留較大話語權(quán)——在新蘇寧集團(tuán)9席董事會(huì)中擁有5席提名權(quán)，南京眾城公司9席中擁有4席提名權(quán)。
債務(wù)結(jié)構(gòu)分析顯示，38家公司總債權(quán)達(dá)2387.3億元，其中已確認(rèn)債權(quán)1880.7億元。資產(chǎn)方面，投資性房地產(chǎn)154.5億元和長期股權(quán)投資87.32億元構(gòu)成主要資產(chǎn)，但貨幣資金僅剩3.84億元，流動(dòng)性枯竭問題突出。
蘇寧危機(jī)根源可追溯至2015年后的激進(jìn)擴(kuò)張。從收購國際米蘭、家樂福中國到投資恒大地產(chǎn)，一系列跨界并購消耗大量資金。盡管2018年已開始"做減法"，但剝離虧損業(yè)務(wù)為時(shí)已晚，2020年流動(dòng)性危機(jī)全面爆發(fā)。
此次重整草案對(duì)小額債權(quán)人作出傾斜性保護(hù)：10萬元以下普通債權(quán)全額現(xiàn)金清償，100萬元以下有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)優(yōu)先現(xiàn)金清償。大額債權(quán)人則通過轉(zhuǎn)換信托份額方式實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組。
