(網(wǎng)經(jīng)社訊)12月2日消息，航班管家與高鐵管家的母公司活力集團(tuán)控股有限公司（以下簡稱“活力集團(tuán)”）于2025年11月30日第三次向港交所更新招股書，再度沖刺上市。此次遞表補(bǔ)充了截至2025年6月30日的最新數(shù)據(jù)，顯示其用戶規(guī)模與收入持續(xù)增長，但成本壓力與市場競爭加劇等挑戰(zhàn)仍存。
核心財(cái)務(wù)與用戶數(shù)據(jù)
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字生活臺（DL.100EC.CN）了解，2025年上半年，活力集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入3.51億元，同比增長24.8%；凈利潤4710萬元，同比增長48.5%。截至2025年6月30日，平臺累計(jì)注冊用戶數(shù)達(dá)2.17億人，較2022年初增長56.5%。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，旅行相關(guān)服務(wù)收入占比從2024年上半年的89.5%降至82.1%，線上營銷服務(wù)收入同比激增153%，顯示出收入多元化的趨勢。
增長背后的隱憂
盡管業(yè)績整體向好，活力集團(tuán)的毛利率從2024年上半年的58.6%下滑至57.1%，主要因銷售成本同比增加29.3%（其中服務(wù)提供商成本增加3080萬元）。同時，企業(yè)差旅GMV從4170萬元下降至3680萬元，反映出其在B端市場面臨客戶流失或獲客難題。此外，機(jī)票服務(wù)GMV占比約65%，業(yè)務(wù)集中度較高，而航司加強(qiáng)直銷（如航旅縱橫被列為官方渠道）進(jìn)一步擠壓第三方平臺利潤空間。
市場競爭與戰(zhàn)略布局
根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，活力集團(tuán)在中國綜合互聯(lián)網(wǎng)出行服務(wù)市場排名第八，份額僅1.4%。面對攜程等頭部企業(yè)占據(jù)超80%市場的格局，公司采取垂直深耕“鐵路+航空”策略，并在在線火車票預(yù)訂市場排名第三（份額2.4%）、機(jī)票預(yù)訂市場排名第五（份額1.9%）。為提升競爭力，公司計(jì)劃將IPO募資用于技術(shù)研發(fā)、全球市場拓展及產(chǎn)品升級，并加速AI技術(shù)在差旅管理等場景的落地。
前景與挑戰(zhàn)
活力集團(tuán)的優(yōu)勢在于用戶粘性（2024年付費(fèi)用戶復(fù)購率超50%，高于行業(yè)平均40%）和精準(zhǔn)的出行數(shù)據(jù)能力。然而，工具類應(yīng)用“用完即走”的特性、業(yè)務(wù)模式單一化以及行業(yè)巨頭對供應(yīng)鏈的掌控，仍是其長期發(fā)展的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。此次遞表能否助力其突破增長瓶頸，市場將持續(xù)關(guān)注。
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