(網(wǎng)經(jīng)社訊)12月1日，活力集團(tuán)控股有限公司再度遞交IPO申請。這已是該公司第三次向港交所發(fā)起沖擊，此前曾于2024年10月29日首次遞表，因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失效，2025年4月30日再度遞表。（詳見 # 網(wǎng)經(jīng)社 專題：http://m.99poke.cn/zt/gtgjgg/ ）。
對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰予以點(diǎn)評(píng)。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰表示，在攜程、同程旅行、飛豬、去哪兒等OTA平臺(tái)占據(jù)絕大部分市場份額的背景下，活力集團(tuán)試圖以垂直深耕"鐵路（高鐵管家）+航空（航班管家）"場景的戰(zhàn)略差異化突圍。
陳禮騰進(jìn)而表示，但事實(shí)來看，這種垂直戰(zhàn)略帶來了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一問題。2024年，活力集團(tuán)超70%的收入來自交通票務(wù)（機(jī)票+火車票）服務(wù)，其中機(jī)票服務(wù)占41.3%，火車票服務(wù)占26.9% 。這種高度依賴單一業(yè)務(wù)的模式，使得公司容易受到行業(yè)競爭和政策變化的影響 。
陳禮騰指出，活力集團(tuán)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)出典型的中小出行平臺(tái)特征：收入快速增長但盈利能力不穩(wěn)定，營銷費(fèi)用激增擠壓利潤空間。
值得注意的是，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的波動(dòng)之外，活力集團(tuán)的合規(guī)問題更像是懸在頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”。2019-2023年，"高鐵管家"和"航班管家"三次被工信部點(diǎn)名，涉及的問題包括過度索取權(quán)限、賬號(hào)注銷難、強(qiáng)制定向推送廣告等。
此外，據(jù)國內(nèi)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)電訴寶（315.100EC.CN）顯示，2024年至今，航班管家和高鐵管家多次因虛假宣傳、退款問題、霸王條款、網(wǎng)絡(luò)欺詐等問題屢屢被用戶投訴。此外，被投訴的平臺(tái)按投訴量排名依次為飛豬、去哪兒、走著瞧旅行、聯(lián)聯(lián)周邊游、攜程、同程旅行、途家、俠侶親子游、騎驢游、南方航空、馬蜂窩、華住酒店、旅劃算、蝌蚪親子、暢游、如程等。
專家介紹：陳禮騰，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心分析師，長期數(shù)字生活服務(wù)（外賣、團(tuán)購、到家服務(wù)等）、在線旅游、移動(dòng)出行、在線教育、數(shù)字健康等賽道，服務(wù)于滴滴出行、攜程、同程、美團(tuán)等知名互聯(lián)網(wǎng)公司，每年接受上百次國內(nèi)外主流媒體采訪。（合作聯(lián)系加微信：clt7513，備注單位+職務(wù)+姓名）
